长城稳健成长混合A

长城稳健成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长城稳健成长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.09%，四季平均换手约70.9%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.24%)、资源/有色(5.72%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：世纪华通、东方财富、洛阳钼业、生益科技、阳光电源。2025 年调仓：新进 17 笔（8 盈 / 9 亏）；退出 17 笔（规避 8 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 6.24%，电子 由 0% 至 5.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 宁德时代、景旺电子、百亚股份、立讯精密，退出 宝武镁业、山东黄金、泸州老窖、美的集团。Q3 电子行业持仓占比从 5.79% 升至 21.37%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、华丰科技、奕东电子、寒武纪，退出 中国海油、景旺电子、洛阳钼业、海信家电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世纪华通、东方财富、洛阳钼业、生益科技，退出 ST华通、奕东电子、工业富联、开普云，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 石油石化、食品饮料、家用电器 等方向；净加仓 机械设备(+2.34pp)、电子(+5.12pp)、非银金融(+2.23pp)；净降配 石油石化(-5.58pp)、食品饮料(-7.84pp)、家用电器(-7.88pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（3.4%→6.24%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+6.24pp)；相应下降：资源/有色(-2.65pp)、消费/家电/面板(-2.13pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.12pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 奕东电子、寒武纪、工业富联、开普云 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 16.18pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华丰科技、奕东电子、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 19.05% 为全年高点，此后逐步收敛至 8.72%；主要经由 宝武镁业、山东黄金、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.24%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：宁德时代、景旺电子、百亚股份、立讯精密、芭田股份；退出：宝武镁业、山东黄金、泸州老窖、美的集团、迈瑞医疗

2025-09-30 新进：ST华通、华丰科技、奕东电子、寒武纪、工业富联、开普云、英维克、鹏鼎控股；退出：中国海油、景旺电子、洛阳钼业、海信家电、百亚股份、立讯精密、芭田股份、贵州茅台

2025-12-31 新进：世纪华通、东方财富、洛阳钼业、生益科技、阳光电源；退出：ST华通、奕东电子、工业富联、开普云、鹏鼎控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/9；退出 规避/错失 8/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。