南方核心竞争混合

南方核心竞争混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方核心竞争混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.38%，四季平均换手约55.57%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.64%)、资源/有色(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：久立特材、亚钾国际、亨通光电、洛阳钼业、阳光电源。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 9 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 1.89% 调整至 4.61%。

Q2 末换仓：新进 东方电缆、格力电器，退出 华域汽车、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 ST华通、安集科技、生益科技、紫金矿业，退出 久立特材、格力电器、沪农商行、渝农商行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 久立特材、亚钾国际、亨通光电、洛阳钼业，退出 ST华通、九号公司、安集科技、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、家用电器、汽车 等方向；净加仓 电力设备(+2.72pp)；净降配 银行(-2.18pp)、家用电器(-2.88pp)、汽车(-3.8pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.75pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.88pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.2%（峰值出现在 Q4）；主要经由 亨通光电、安集科技、生益科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.68pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、宁德时代、安集科技、徐工机械 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.51% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 1.89% 逐季抬升至年末 4.61%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电缆、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方电缆、格力电器；退出：华域汽车、贵州茅台

2025-09-30 新进：ST华通、安集科技、生益科技、紫金矿业、药明康德；退出：久立特材、格力电器、沪农商行、渝农商行、美的集团

2025-12-31 新进：久立特材、亚钾国际、亨通光电、洛阳钼业、阳光电源；退出：ST华通、九号公司、安集科技、紫金矿业、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 9/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。