景顺长城品质投资混合A
(000020)权益主动型公募混合型2021 自然年 · 重仓透视
景顺长城品质投资混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城品质投资混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.72%，四季平均换手约60.3%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.02%)。四季度新进Top10：东方雨虹、先导智能、立讯精密、闻泰科技。2021 年调仓：新进 13 笔（4 盈 / 9 亏）；退出 13 笔（规避 8 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 37.7200% |
| 平均换手 | 60.3000% |
| 持股集中度 | 0.0150 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.73% 调整至 9.04%，电力设备 由 0% 至 6.44%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中兴通讯、凯莱英、宁德时代、海康威视，退出 大参林、恒生电子、扬农化工、立讯精密。Q3 再平衡：新进 中国中免、亿纬锂能、山西汾酒、泰格医药，退出 中兴通讯、五粮液、凯莱英、海大集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 4.07% 升至 9.04%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东方雨虹、先导智能、立讯精密、闻泰科技，退出 中国中免、亿纬锂能、海康威视、贵州茅台，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工、计算机、农林牧渔 等方向；净加仓 建筑材料(+3.33pp)、电力设备(+6.44pp)、电子(+4.31pp)；净降配 食品饮料(-5.38pp)、基础化工(-3.13pp)、医药生物(-6.01pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.16%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.02pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.02pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.02pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 4.16% | 5.22% | 4.02% | +4.02 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 15.3% | 15.07% | 12.57% | 9.29% | -6.01 |
| 电子 | 4.73% | 3.09% | 4.07% | 9.04% | +4.31 |
| 电力设备 | 0.0% | 4.16% | 8.39% | 6.44% | +6.44 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.33% | +3.33 |
| 食品饮料 | 8.59% | 9.99% | 7.07% | 3.21% | -5.38 |
| 通信 | 0.0% | 3.02% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 3.13% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.13 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 3.67% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 3.31% | 3.22% | 4.01% | 0.0% | -3.31 |
| 农林牧渔 | 2.91% | 3.26% | 0.0% | 0.0% | -2.91 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 4.16% | 5.22% | 4.02% | +4.02 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 4.16% | 5.22% | 4.02% | +4.02 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：中兴通讯、凯莱英、宁德时代、海康威视、紫光国微；退出：大参林、恒生电子、扬农化工、立讯精密、长春高新
2021-09-30 新进：中国中免、亿纬锂能、山西汾酒、泰格医药；退出：中兴通讯、五粮液、凯莱英、海大集团
2021-12-31 新进：东方雨虹、先导智能、立讯精密、闻泰科技；退出：中国中免、亿纬锂能、海康威视、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 中兴通讯 | 3.02 | -0.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 紫光国微 | 3.09 | 34.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 海康威视 | 3.22 | -14.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 凯莱英 | 3.78 | 19.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 4.16 | -1.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 长春高新 | 3.86 | -14.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 4.73 | 35.97 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 扬农化工 | 3.13 | -6.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 恒生电子 | 3.31 | 11.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 大参林 | 3.43 | -39.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 3.17 | 19.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 泰格医药 | 4.37 | -26.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 山西汾酒 | 3.11 | 0.09 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中国中免 | 3.67 | -15.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中兴通讯 | 3.02 | -0.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 5.54 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 海大集团 | 3.26 | -17.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 凯莱英 | 3.78 | 19.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 东方雨虹 | 3.33 | -14.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 2.54 | -35.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 先导智能 | 2.42 | -21.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 闻泰科技 | 2.86 | -37.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 海康威视 | 4.01 | -4.87 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 3.17 | 19.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 3.96 | 12.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中国中免 | 3.67 | -15.61 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/9；退出 规避/错失 8/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。