国投瑞银策略精选混合

国投瑞银策略精选混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银策略精选混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.63%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.98%)、AI算力/光模块(1.92%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.92%）。四季度新进Top10：中国平安、中国铝业、天赐材料、巨化股份、桐昆股份。2025 年调仓：新进 14 笔（5 盈 / 9 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电子 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 5.43% 调整至 8.47%，电子 由 3.76% 至 4.65%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 招商银行、杭州银行、西部矿业，退出 比亚迪、爱玛科技、立讯精密。Q3 电子行业持仓占比从 1.61% 升至 10.45%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华虹公司、寒武纪、海光信息、科达利，退出 TCL科技、中金黄金、招商银行、杭州银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、中国铝业、天赐材料、巨化股份，退出 华虹公司、宁德时代、科达利、西部矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、汽车 等方向；净加仓 石油石化(+1.85pp)、非银金融(+1.96pp)、有色金属(+3.04pp)；净降配 家用电器(-4.84pp)、汽车(-5.54pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→2.85%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板、新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.92pp)；相应下降：消费/家电/面板(-6.96pp)、新能源/电力设备(-3.68pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 10.45%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、华虹公司、寒武纪、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年持仓占比较高，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.86pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、华虹公司、天赐材料、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 5.43% 逐季抬升至年末 8.47%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国铝业、中金黄金、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.2%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 天赐材料、宁德时代、科达利、麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：招商银行、杭州银行、西部矿业；退出：比亚迪、爱玛科技、立讯精密

2025-09-30 新进：华虹公司、寒武纪、海光信息、科达利、麦格米特、鼎龙股份；退出：TCL科技、中金黄金、招商银行、杭州银行、海尔智家、美的集团

2025-12-31 新进：中国平安、中国铝业、天赐材料、巨化股份、桐昆股份；退出：华虹公司、宁德时代、科达利、西部矿业、鼎龙股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/9；退出 规避/错失 9/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。