博时裕益混合

博时裕益混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博时裕益混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约55.58%，四季平均换手约75.0%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.91%)、半导体设备/材料(6.13%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中国太保、中国平安、北方华创、宁德时代、川恒股份。2025 年调仓：新进 18 笔（10 盈 / 8 亏）；退出 18 笔（规避 6 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 非银金融 两条主线展开：电子 持仓占比由 9.87% 调整至 22.97%，非银金融 由 0% 至 15.36%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST人福、安集科技、思特威、新宙邦，退出 人福医药、奕瑞科技、宁德时代、纳芯微。Q3 再平衡：新进 三一重工、三星医疗、华勤技术、大中矿业，退出 ST人福、三环集团、德赛西威、新宙邦，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 15.36%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国太保、中国平安、北方华创、宁德时代，退出 三星医疗、云天化、华勤技术、大中矿业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输、医药生物、计算机 等方向；净加仓 电子(+13.1pp)、电力设备(+5.95pp)、公用事业(+4.17pp)；净降配 交通运输(-2.93pp)、基础化工(-1.62pp)、医药生物(-9.98pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→8.91%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+5.95pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.74pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 8.2pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、北方华创、华勤技术、安集科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 25.08pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、三星医疗、三环集团、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.91% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三星医疗、宁德时代、新宙邦 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：ST人福、安集科技、思特威、新宙邦、海光信息、睿创微纳、鼎龙股份；退出：人福医药、奕瑞科技、宁德时代、纳芯微、蓝晓科技、长城汽车、顺丰控股

2025-09-30 新进：三一重工、三星医疗、华勤技术、大中矿业、新天然气、长城汽车；退出：ST人福、三环集团、德赛西威、新宙邦、海光信息、鼎龙股份

2025-12-31 新进：中国太保、中国平安、北方华创、宁德时代、川恒股份、鼎龙股份；退出：三星医疗、云天化、华勤技术、大中矿业、睿创微纳、长城汽车

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/8；退出 规避/错失 6/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。