前海开源大海洋混合

前海开源大海洋混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源大海洋混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约62.58%，四季平均换手约61.9%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(9.35%)。四季度新进Top10：ST臻镭、中国卫星、中国卫通、复旦微电、航天动力。2025 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 汽车 两条主线展开：电子 持仓占比由 7.38% 调整至 11.16%，汽车 由 0% 至 4.78%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 41.83% 升至 50.84%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 光威复材、内蒙一机、天海防务、航发科技，退出 中航光电、亚星锚链、微光股份、海格通信。Q3 再平衡：新进 图南股份、湘电股份、航亚科技，退出 内蒙一机、天海防务、航天电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST臻镭、中国卫星、中国卫通、复旦微电，退出 中国海防、中航西飞、光威复材、图南股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 汽车(+4.78pp)、电子(+3.78pp)、机械设备(+4.31pp)；净降配 电力设备(-5.32pp)、有色金属(-2.97pp)、国防军工(-13.39pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造有一次集中加仓（6.04%→9.35%）。

相应下降：军工/高端制造(-11.45pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 11.16% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 ST臻镭、复旦微电、臻镭科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 10.62pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 ST臻镭、上海瀚讯、中国卫星、中国卫通 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.97pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 图南股份、西部材料 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 5.32pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 微光股份、湘电股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：光威复材、内蒙一机、天海防务、航发科技；退出：中航光电、亚星锚链、微光股份、海格通信

2025-09-30 新进：图南股份、湘电股份、航亚科技；退出：内蒙一机、天海防务、航天电器

2025-12-31 新进：ST臻镭、中国卫星、中国卫通、复旦微电、航天动力、航天电子、菲利华、超捷股份；退出：中国海防、中航西飞、光威复材、图南股份、湘电股份、臻镭科技、航亚科技、航发科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 8/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。