诺安稳健回报混合A

诺安稳健回报混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安稳健回报混合A 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.28%，四季平均换手约93.1%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.5%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.5%）。四季度新进Top10：中芯国际、华熙生物、博迁新材、天箭科技、巴比食品。2020 年调仓：新进 22 笔（9 盈 / 13 亏）；退出 22 笔（规避 8 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 医药生物、有色金属。

Q2 交通运输行业持仓占比从 0% 升至 9.77%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST南新、京沪高铁、优刻得、凌志软件，退出 中国交建、健康元、华泰证券、康弘药业。Q3 再平衡：新进 中兴通讯、南新制药、博汇纸业、坚朗五金，退出 ST南新、京沪高铁、优刻得、山煤国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中芯国际、华熙生物、博迁新材、天箭科技，退出 中兴通讯、凌志软件、南新制药、博汇纸业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、建筑装饰、有色金属 等方向；净降配 医药生物(-2.1pp)、建筑装饰(-1.63pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.12% 附近；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.12% 附近；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：ST南新、京沪高铁、优刻得、凌志软件、捷佳伟创、新天绿能、甘李药业、科蓝软件、赛腾股份；退出：中国交建、健康元、华泰证券、康弘药业、徐工机械、精工钢构、航天发展、赣锋锂业、韦尔股份

2020-09-30 新进：中兴通讯、南新制药、博汇纸业、坚朗五金；退出：ST南新、京沪高铁、优刻得、山煤国际、捷佳伟创、新天绿能、甘李药业、科蓝软件、赛腾股份

2020-12-31 新进：中芯国际、华熙生物、博迁新材、天箭科技、巴比食品、沪硅产业、澜起科技、瑞联新材、西部超导、金龙鱼；退出：中兴通讯、凌志软件、南新制药、博汇纸业、坚朗五金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/13；退出 规避/错失 8/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。