鹏华弘泽混合A

鹏华弘泽混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华弘泽混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.66%，四季平均换手约77.47%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.67%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.67%）。四季度新进Top10：上大股份、中国太保、中国平安、华虹宏力、浙江荣泰。2025 年调仓：新进 19 笔（7 盈 / 12 亏）；退出 19 笔（规避 11 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 基础化工、机械设备。

Q2 汽车行业持仓占比从 0% 升至 6.47%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东方电热、保隆科技、恺英网络、振华股份，退出 优彩资源、天马科技、杰克股份、杰瑞股份。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、寒武纪、川仪股份、开润股份，退出 东方电热、保隆科技、振华股份、海晨股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上大股份、中国太保、中国平安、华虹宏力，退出 亿纬锂能、兰剑智能、川仪股份、开润股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、农林牧渔 等方向；净加仓 非银金融(+1.79pp)；净降配 机械设备(-15.61pp)、农林牧渔(-3.5pp)、有色金属(-2.9pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.59%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 华虹宏力、寒武纪、海光信息、金海通 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 21.03% 逐季回落至年末 5.75%；主要经由 亿纬锂能、兰剑智能、华虹宏力、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.54% 为全年高点，此后逐步收敛至 0.64%；主要经由 上大股份、鑫铂股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.25% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方电热、保隆科技、恺英网络、振华股份、海晨股份、长源东谷；退出：优彩资源、天马科技、杰克股份、杰瑞股份、聚合顺、金禾实业

2025-09-30 新进：亿纬锂能、寒武纪、川仪股份、开润股份、拓普集团、银之杰；退出：东方电热、保隆科技、振华股份、海晨股份、鑫铂股份、长源东谷

2025-12-31 新进：上大股份、中国太保、中国平安、华虹宏力、浙江荣泰、海光信息、航宇科技；退出：亿纬锂能、兰剑智能、川仪股份、开润股份、恺英网络、拓普集团、银之杰

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/12；退出 规避/错失 11/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。