嘉合磐石A

嘉合磐石A 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉合磐石A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.5%，四季平均换手约84.67%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：亿纬锂能、华友钴业、固德威、歌尔股份、芳源股份。2021 年调仓：新进 19 笔（5 盈 / 14 亏）；退出 19 笔（规避 12 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 有色金属 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 5.2% 调整至 14.44%，有色金属 由 0% 至 11.59%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中微公司、亿纬锂能、广誉远、沃森生物，退出 万科A、京东方A、分众传媒、华兰生物。Q3 电力设备行业持仓占比从 2.29% 升至 13.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 北方华创、天齐锂业、宁德时代、欣旺达，退出 亿纬锂能、广誉远、沃森生物、药明康德，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亿纬锂能、华友钴业、固德威、歌尔股份，退出 中微公司、北方华创、宁德时代、永太科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 房地产、食品饮料 等方向；净加仓 有色金属(+11.59pp)、电力设备(+9.24pp)、传媒(+1.57pp)；净降配 房地产(-2.76pp)、食品饮料(-2.12pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.23%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.78%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.01%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.23%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：中微公司、亿纬锂能、广誉远、沃森生物、药明康德、隆基绿能；退出：万科A、京东方A、分众传媒、华兰生物、比亚迪、汇川技术、视源股份、通威股份、隆基股份、青岛啤酒

2021-09-30 新进：北方华创、天齐锂业、宁德时代、欣旺达、比亚迪、永太科技、璞泰来、赣锋锂业、隆基股份；退出：亿纬锂能、广誉远、沃森生物、药明康德、隆基绿能

2021-12-31 新进：亿纬锂能、华友钴业、固德威、歌尔股份、芳源股份、蓝色光标；退出：中微公司、北方华创、宁德时代、永太科技、璞泰来、隆基股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/14；退出 规避/错失 12/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。