嘉合磐石A
(001571)公募混合型2023 自然年 · 重仓透视
嘉合磐石A 2023年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉合磐石A 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.93%，四季平均换手约87.97%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：伟时电子、佳缘科技、博硕科技、宝通科技、恒帅股份。2023 年调仓：新进 24 笔（3 盈 / 21 亏）；退出 24 笔（规避 19 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 31.9300% |
| 平均换手 | 87.9700% |
| 持股集中度 | 0.0113 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 汽车 两条主线展开：电子 持仓占比由 2.31% 调整至 15.85%，汽车 由 0% 至 6.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中科信息、富信科技、昆仑万维、泰晶科技，退出 初灵信息、当虹科技、恒烁股份、福昕软件。Q3 电子行业持仓占比从 5.16% 升至 18.13%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 创耀科技、利和兴、华懋科技、华海诚科，退出 万兴科技、中科信息、富信科技、新易盛，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 伟时电子、佳缘科技、博硕科技、宝通科技，退出 中际旭创、创耀科技、利和兴、华懋科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 汽车(+6.03pp)、传媒(+3.18pp)、电子(+13.54pp)；净降配 通信(-8.86pp)、计算机(-11.51pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（3.12%→5.7%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；相应下降：AI算力/光模块(-3.12pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.12pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 3.12% | 5.7% | 0.0% | 0.0% | -3.12 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 2.31% | 5.16% | 18.13% | 15.85% | +13.54 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 3.21% | 6.03% | +6.03 |
| 传媒 | 0.0% | 5.82% | 0.0% | 3.18% | +3.18 |
| 计算机 | 14.62% | 7.92% | 0.0% | 3.11% | -11.51 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 3.04% | 3.1% | +3.10 |
| 通信 | 8.86% | 18.73% | 8.64% | 0.0% | -8.86 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.12% | 5.7% | 0% | 0% | -3.12 | 明显减仓 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2023-03-31 新进：—；退出：—
2023-06-30 新进：中科信息、富信科技、昆仑万维、泰晶科技、紫天退、铭普光磁；退出：初灵信息、当虹科技、恒烁股份、福昕软件、罗普特、软通动力
2023-09-30 新进：创耀科技、利和兴、华懋科技、华海诚科、富乐德、德邦科技、腾景科技、苏大维格；退出：万兴科技、中科信息、富信科技、新易盛、昆仑万维、泰晶科技、紫天退、铭普光磁
2023-12-31 新进：伟时电子、佳缘科技、博硕科技、宝通科技、恒帅股份、春秋电子、智信精密、神通科技、臻镭科技、隆扬电子；退出：中际旭创、创耀科技、利和兴、华懋科技、华海诚科、天孚通信、富乐德、德邦科技、腾景科技、苏大维格
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 铭普光磁 | 0.76 | -7.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 紫天退 | 3.12 | -27.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 昆仑万维 | 2.7 | -4.82 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 中科信息 | 3.25 | -32.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 泰晶科技 | 1.64 | -6.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 富信科技 | 3.52 | -34.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 初灵信息 | 2.1 | -16.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 软通动力 | 2.25 | -45.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 当虹科技 | 2.85 | -58.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 福昕软件 | 2.11 | 0.7 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 恒烁股份 | 2.31 | 33.69 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 罗普特 | 2.05 | -8.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 苏大维格 | 2.92 | -7.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 利和兴 | 3.04 | -0.94 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 富乐德 | 2.77 | 20.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 华懋科技 | 3.21 | -13.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 德邦科技 | 3.0 | 0.02 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 腾景科技 | 3.56 | -2.17 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 创耀科技 | 3.02 | -17.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 华海诚科 | 2.86 | 22.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 铭普光磁 | 0.76 | -7.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 紫天退 | 3.12 | -27.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 昆仑万维 | 2.7 | -4.82 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 新易盛 | 5.7 | -32.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 万兴科技 | 4.67 | -15.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 中科信息 | 3.25 | -32.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 泰晶科技 | 1.64 | -6.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 富信科技 | 3.52 | -34.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 宝通科技 | 3.18 | -22.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 博硕科技 | 3.09 | -37.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 恒帅股份 | 3.0 | -10.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 佳缘科技 | 3.11 | -39.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 隆扬电子 | 3.01 | -25.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 智信精密 | 3.1 | -23.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 春秋电子 | 3.18 | -19.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 伟时电子 | 3.37 | -22.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 神通科技 | 3.03 | -10.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 臻镭科技 | 3.2 | -24.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 中际旭创 | 4.65 | -2.5 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 苏大维格 | 2.92 | -7.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 天孚通信 | 3.99 | -3.66 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 利和兴 | 3.04 | -0.94 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 富乐德 | 2.77 | 20.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 华懋科技 | 3.21 | -13.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 德邦科技 | 3.0 | 0.02 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 腾景科技 | 3.56 | -2.17 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 创耀科技 | 3.02 | -17.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 华海诚科 | 2.86 | 22.89 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/21；退出 规避/错失 19/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。