新华积极价值灵活配置混合A

新华积极价值灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

新华积极价值灵活配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约16.87%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中国东航、兴森科技、天赐材料、奔图科技、深南电路。2025 年调仓：新进 30 笔（16 盈 / 14 亏）；退出 30 笔（规避 9 / 错失 21）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 3.81% 调整至 6.06%，电力设备 由 0% 至 4.28%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 吉鑫科技、大中矿业、恒星科技、易德龙，退出 中孚实业、中触媒、卧龙地产、国力股份。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 6.31%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国巨石、云铝股份、兆易创新、华友钴业，退出 吉鑫科技、大中矿业、恒星科技、易德龙，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国东航、兴森科技、天赐材料、奔图科技，退出 中国巨石、云铝股份、兆易创新、华友钴业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、建筑装饰、有色金属 等方向；净加仓 电子(+2.25pp)、机械设备(+2.18pp)、国防军工(+2.02pp)；净降配 银行(-3.73pp)、建筑装饰(-1.87pp)、计算机(-1.84pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 8.01% 为全年高点；主要经由 兆易创新、兴森科技、国力股份、奔图科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 14.54% 为全年高点（年初 3.81%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 兆易创新、兴森科技、吉鑫科技、国力股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.85pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中孚实业、云铝股份、华友钴业、天齐锂业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.28%（峰值出现在 Q4）；主要经由 吉鑫科技、天赐材料、金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：吉鑫科技、大中矿业、恒星科技、易德龙、浙江正特、润邦股份、石基信息、纳尔股份、长青集团、风语筑；退出：中孚实业、中触媒、卧龙地产、国力股份、新点软件、深信服、矩阵股份、西安银行、路维光电、青岛银行

2025-09-30 新进：中国巨石、云铝股份、兆易创新、华友钴业、天齐锂业、巨化股份、澜起科技、紫金矿业、藏格矿业、铜陵有色；退出：吉鑫科技、大中矿业、恒星科技、易德龙、浙江正特、润邦股份、石基信息、纳尔股份、长青集团、风语筑

2025-12-31 新进：中国东航、兴森科技、天赐材料、奔图科技、深南电路、生益科技、绿的谐波、金发科技、金风科技、高德红外；退出：中国巨石、云铝股份、兆易创新、华友钴业、天齐锂业、巨化股份、澜起科技、紫金矿业、藏格矿业、铜陵有色

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/14；退出 规避/错失 9/21。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。