新华科技创新主题灵活配置混合

新华科技创新主题灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

新华科技创新主题灵活配置混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.39%，四季平均换手约88.27%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.17%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.17%）。四季度新进Top10：东山精密、信维通信、德明利、新易盛、福晶科技。2025 年调仓：新进 24 笔（16 盈 / 8 亏）；退出 24 笔（规避 15 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 15.3% 调整至 34.64%，通信 由 12.26% 至 31.3%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中文在线、中际旭创、国光电气、太辰光，退出 七一二、东材科技、中国电信、中国移动。Q3 再平衡：新进 ST华通、东方电缆、兆易创新、博实结，退出 中文在线、国光电气、太辰光、新易盛，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 10.24% 升至 31.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、信维通信、德明利、新易盛，退出 ST华通、东方电缆、兆易创新、博实结，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、基础化工 等方向；净加仓 电子(+19.34pp)、通信(+19.04pp)；净降配 国防军工(-2.59pp)、基础化工(-2.49pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（4.61%→9.17%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.17pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 27.56% 逐季抬升至年末 65.94%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中国电信、中国移动、中国联通 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 17.89% 逐季抬升至年末 34.64%（峰值出现在 Q4）；主要经由 七一二、东山精密、东方电缆、乐鑫科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 8.46%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、明阳智能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中文在线、中际旭创、国光电气、太辰光、德科立、新易盛、果麦文化、源杰科技、瑞可达、联创光电；退出：七一二、东材科技、中国电信、中国移动、中国联通、乐鑫科技、歌尔股份、水晶光电、甬矽电子、立讯精密

2025-09-30 新进：ST华通、东方电缆、兆易创新、博实结、恒玄科技、明阳智能、海光信息；退出：中文在线、国光电气、太辰光、新易盛、果麦文化、瑞可达、联创光电

2025-12-31 新进：东山精密、信维通信、德明利、新易盛、福晶科技、胜宏科技、鼎通科技；退出：ST华通、东方电缆、兆易创新、博实结、恒玄科技、明阳智能、海光信息

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/8；退出 规避/错失 15/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。