山西策略灵活配置混合

山西策略灵活配置混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

山西策略灵活配置混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.37%，四季平均换手约85.8%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.37%)。四季度新进Top10：ST中南、ST阳光城、中金黄金、保利发展、华侨城A。2018 年调仓：新进 23 笔（7 盈 / 16 亏）；退出 23 笔（规避 18 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 房地产 与 有色金属 两条主线展开：房地产 持仓占比由 8% 调整至 37.33%，有色金属 由 0% 至 9.36%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 五粮液、华新建材、太极股份、当升科技，退出 万科A、保利地产、华新水泥、平安银行。Q3 房地产行业持仓占比从 0% 升至 19.05%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万科A、伊力特、保利地产、华夏银行，退出 万年青、五粮液、华新建材、太极股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST中南、ST阳光城、中金黄金、保利发展，退出 伊力特、保利地产、华夏银行、古井贡酒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、银行、建筑装饰 等方向；净加仓 传媒(+4.0pp)、有色金属(+9.36pp)、房地产(+29.33pp)；净降配 食品饮料(-6.14pp)、银行(-5.37pp)、建筑装饰(-9.26pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→4.37%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+4.37pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.37%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：五粮液、华新建材、太极股份、当升科技、杉杉股份、桐昆股份、汉得信息；退出：万科A、保利地产、华新水泥、平安银行、杰瑞股份、祁连山、龙元建设

2018-09-30 新进：万科A、伊力特、保利地产、华夏银行、古井贡酒、平安银行、欧菲科技、荣盛发展、阳光城、青松股份；退出：万年青、五粮液、华新建材、太极股份、当升科技、杉杉股份、桐昆股份、汉得信息、海螺水泥、舍得酒业

2018-12-31 新进：ST中南、ST阳光城、中金黄金、保利发展、华侨城A、华夏幸福、山金国际、招商蛇口、游族网络；退出：伊力特、保利地产、华夏银行、古井贡酒、平安银行、欧菲科技、荣盛发展、阳光城、青松股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/16；退出 规避/错失 18/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。