恒生沪港深新兴产业精选混合

恒生沪港深新兴产业精选混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

恒生沪港深新兴产业精选混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.25%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：中国平安、中国电信、中国移动、中电控股、友邦保险。2018 年调仓：新进 6 笔（0 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 11 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 非银金融 为核心配置方向，持仓占比由 2.99% 调整至 6.32%。

Q2 末换仓：新进 中电控股、华润啤酒、友邦保险、申洲国际，退出 中国平安、光迅科技、同仁堂、恒瑞医药。Q3 再平衡：新进 万华化学、中航沈飞、招商银行、海螺水泥，退出 中电控股、华润啤酒、友邦保险、申洲国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 6.32%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国平安、中国电信、中国移动、中电控股，退出 万华化学、中航沈飞、招商银行、海螺水泥，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、医药生物、计算机 等方向；净加仓 公用事业(+3.01pp)、非银金融(+3.33pp)、纺织服饰(+2.84pp)；净降配 电子(-2.79pp)、医药生物(-7.73pp)、计算机(-2.76pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→2.6%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：中电控股、华润啤酒、友邦保险、申洲国际、电能实业、石药集团、福寿园、绿城服务、腾讯控股、蒙牛乳业；退出：中国平安、光迅科技、同仁堂、恒瑞医药、海康威视、紫光国芯、贵州茅台

2018-09-30 新进：万华化学、中航沈飞、招商银行、海螺水泥、用友网络、贵州茅台；退出：中电控股、华润啤酒、友邦保险、申洲国际、电能实业、石药集团、福寿园、绿城服务、腾讯控股、蒙牛乳业

2018-12-31 新进：中国平安、中国电信、中国移动、中电控股、友邦保险、吉利汽车、比亚迪股份、申洲国际、腾讯控股、蒙牛乳业；退出：万华化学、中航沈飞、招商银行、海螺水泥、用友网络、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 0/6；退出 规避/错失 11/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。