易方达科融混合
(006533)公募混合型2020 自然年 · 重仓透视
易方达科融混合 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
易方达科融混合 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.64%，四季平均换手约72.27%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(11.0%)。四季度新进Top10：中航机电、华友钴业、城地香江、派林生物、湘电股份。2020 年调仓：新进 17 笔（6 盈 / 11 亏）；退出 14 笔（规避 4 / 错失 10）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 39.6400% |
| 平均换手 | 72.2700% |
| 持股集中度 | 0.0202 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 国防军工 与 电子 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 2.9% 调整至 11%，电子 由 8.22% 至 8.93%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 计算机行业持仓占比从 2.98% 升至 13.98%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 亿纬锂能、南极电商、同花顺、城地香江，退出 万科A、中航机电、五粮液、司太立。Q3 再平衡：新进 中国中免、城地股份、航天发展、鸿远电子，退出 南极电商、城地香江、春秋电子、沪电股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航机电、华友钴业、城地香江、派林生物，退出 亿纬锂能、城地股份、恒生电子、鸿远电子，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 家用电器、房地产、食品饮料 等方向；净加仓 有色金属(+4.94pp)、国防军工(+8.1pp)、计算机(+4.42pp)；净降配 家用电器(-3.4pp)、房地产(-5.06pp)、食品饮料(-4.29pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（5.38%→11%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+8.1pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 2.9% | 0.0% | 5.38% | 11.0% | +8.10 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国防军工 | 2.9% | 0.0% | 8.65% | 11.0% | +8.10 |
| 电子 | 8.22% | 17.15% | 7.69% | 8.93% | +0.71 |
| 计算机 | 2.98% | 13.98% | 12.77% | 7.4% | +4.42 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.94% | +4.94 |
| 商贸零售 | 0.0% | 5.08% | 4.8% | 3.68% | +3.68 |
| 电力设备 | 0.0% | 3.29% | 3.49% | 3.46% | +3.46 |
| 医药生物 | 3.04% | 3.25% | 0.0% | 3.08% | +0.04 |
| 家用电器 | 3.4% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.40 |
| 房地产 | 5.06% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.06 |
| 食品饮料 | 4.29% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.29 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：亿纬锂能、南极电商、同花顺、城地香江、恒生电子、春秋电子、沪电股份、派林生物、莱宝高科；退出：万科A、中航机电、五粮液、司太立、思创医惠、格力电器
2020-09-30 新进：中国中免、城地股份、航天发展、鸿远电子；退出：南极电商、城地香江、春秋电子、沪电股份、派林生物、莱宝高科
2020-12-31 新进：中航机电、华友钴业、城地香江、派林生物、湘电股份、紫光国微；退出：亿纬锂能、城地股份、恒生电子、鸿远电子
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 派林生物 | 3.25 | -53.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 莱宝高科 | 4.78 | 2.28 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 南极电商 | 5.08 | -18.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 沪电股份 | 2.91 | -24.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 3.29 | 3.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 同花顺 | 5.6 | 20.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 恒生电子 | 4.45 | -8.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 城地香江 | 3.93 | -0.61 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 春秋电子 | 4.39 | -15.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 万科A | 5.06 | 1.91 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 格力电器 | 3.4 | 8.37 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 五粮液 | 4.29 | 48.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 中航机电 | 2.9 | 9.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 思创医惠 | 2.98 | 19.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 司太立 | 3.04 | 42.52 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 航天发展 | 5.38 | 29.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 中国中免 | 4.8 | 26.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 鸿远电子 | 3.27 | 51.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 派林生物 | 3.25 | -53.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 莱宝高科 | 4.78 | 2.28 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 南极电商 | 5.08 | -18.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 沪电股份 | 2.91 | -24.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 春秋电子 | 4.39 | -15.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 派林生物 | 3.08 | -2.95 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 中航机电 | 4.03 | -14.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 紫光国微 | 3.13 | -20.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 湘电股份 | 3.46 | -5.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 华友钴业 | 4.94 | -13.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 3.49 | 64.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 恒生电子 | 3.8 | 6.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 鸿远电子 | 3.27 | 51.22 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/11；退出 规避/错失 4/10。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。