鹏华价值驱动混合

鹏华价值驱动混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华价值驱动混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.33%，四季平均换手约67.17%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.01%)。四季度新进Top10：东睦股份、中钨高新、宁德时代、德业股份、恒立液压。2025 年调仓：新进 13 笔（9 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 医药生物 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 4.8% 调整至 8.06%，医药生物 由 3.18% 至 6.01%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中孚实业、九号公司、圣泉集团、继峰股份，退出 金盘科技。Q3 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 4.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东材科技，退出 三星医疗、中孚实业、九号公司、圣泉集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东睦股份、中钨高新、宁德时代、德业股份，退出 东材科技、海大集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔 等方向；净加仓 机械设备(+3.26pp)、纺织服饰(+3.61pp)、医药生物(+2.83pp)；净降配 农林牧渔(-3.38pp)、电力设备(-8.05pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.01%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.01pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.48%（峰值出现在 Q4）；主要经由 鹏鼎控股 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，年初 16.85% 为全年高点，此后逐步收敛至 15.54%；主要经由 三星医疗、富临精工、徐工机械、德业股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.01%），首尾变化不大；主要经由 中钨高新、楚江新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 12.05% 为全年高点，此后逐步收敛至 4%；主要经由 三星医疗、富临精工、德业股份、金盘科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中孚实业、九号公司、圣泉集团、继峰股份；退出：金盘科技

2025-09-30 新进：东材科技；退出：三星医疗、中孚实业、九号公司、圣泉集团、富临精工、楚江新材、继峰股份

2025-12-31 新进：东睦股份、中钨高新、宁德时代、德业股份、恒立液压、潮宏基、珠海冠宇、鹏鼎控股；退出：东材科技、海大集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/4；退出 规避/错失 3/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。