民生加银聚利6个月混合A
(009260)公募权益主动型混合型2026 自然年 · 重仓透视
民生加银聚利6个月混合A 近一年重仓选股评论
民生加银聚利6个月混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银聚利6个月混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约3.32%，四季平均换手约86.6%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.78%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：东北证券、东方财富、东阳光、芯原股份、迈为股份。2026 年调仓：新进 21 笔（7 盈 / 14 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 3.3200% |
| 平均换手 | 86.6000% |
| 持股集中度 | 0.0002 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 2.07% |
| 年化波动率 | 1.89% |
| 最大回撤 | -1.69% |
| 夏普比率 | -0.22 |
| 索提诺比率 | -0.38 |
| 同类排名 | 前 65%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 22.8 | 偏弱 |
| 波动 | 1.1 | 较小 |
| 风险 | 98.4 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 中国海油、兆驰股份、宝丰能源、拓荆科技，退出 东北证券、东方财富、北方稀土、杭州银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东北证券、东方财富、东阳光、芯原股份，退出 中国海油、兆驰股份、奥比中光、宝丰能源，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电力设备(+1.53pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.3% 附近；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.07% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.3% 附近；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.4% | 0.78% | +0.78 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.28% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 0.36% | 1.05% | 1.53% | +1.53 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.42% | 0.0% | 0.75% | +0.75 |
| 银行 | 0.0% | 1.28% | 0.51% | 0.51% | +0.51 |
| 电子 | 0.0% | 0.24% | 0.99% | 0.33% | +0.33 |
| 综合 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.23% | +0.23 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.3% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.32% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.28% | 0.27% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.45% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0.4% | 0.78% | +0.78 | 辅助配置 | 阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0.28% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0.4% | 0.78% | +0.78 | 辅助配置 | 阳光电源 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：中国海油、兆驰股份、宝丰能源、拓荆科技、星源材质、阳光电源；退出：东北证券、东方财富、北方稀土、杭州银行、浙江荣泰、渝农商行、藏格矿业
2026-06-30 新进：东北证券、东方财富、东阳光、芯原股份、迈为股份；退出：中国海油、兆驰股份、奥比中光、宝丰能源、拓荆科技、星源材质
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 藏格矿业 | 0.28 | -6.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东北证券 | 0.22 | -13.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 亿纬锂能 | 0.36 | -5.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东方财富 | 0.2 | -18.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 北方稀土 | 0.32 | 3.38 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 杭州银行 | 0.64 | 9.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 南京银行 | 0.45 | -0.35 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 渝农商行 | 0.19 | 9.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 浙江荣泰 | 0.13 | -37.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 奥比中光 | 0.24 | -16.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 兆驰股份 | 0.45 | 9.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 阳光电源 | 0.4 | 5.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 星源材质 | 0.32 | 26.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国海油 | 0.3 | -32.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 宝丰能源 | 0.27 | -30.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 拓荆科技 | 0.59 | 124.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 藏格矿业 | 0.28 | -6.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 东北证券 | 0.22 | -13.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 东方财富 | 0.2 | -18.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 北方稀土 | 0.32 | 3.38 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 杭州银行 | 0.64 | 9.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 渝农商行 | 0.19 | 9.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 浙江荣泰 | 0.13 | -37.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 东北证券 | 0.25 | -6.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 东方财富 | 0.5 | -4.71 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 迈为股份 | 0.35 | -40.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 东阳光 | 0.23 | -16.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 芯原股份 | 0.33 | -44.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 兆驰股份 | 0.45 | 9.83 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 星源材质 | 0.32 | 26.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国海油 | 0.3 | -32.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 宝丰能源 | 0.27 | -30.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 拓荆科技 | 0.59 | 124.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 奥比中光 | 0.4 | 74.07 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/14；退出 规避/错失 6/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。