摩根远见两年持有期混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根远见两年持有期混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.62%，四季平均换手约47.0%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.53%)、AI算力/光模块(5.6%)。最近一季新进Top10：华友钴业、大族激光、胜宏科技。2026 年调仓：新进 8 笔（1 盈 / 7 亏）；退出 7 笔（规避 5 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 50.6200% |
| 平均换手 | 47.0000% |
| 持股集中度 | 0.0357 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 57.38% |
| 年化波动率 | 29.70% |
| 最大回撤 | -24.97% |
| 夏普比率 | 1.80 |
| 索提诺比率 | 3.03 |
| 同类排名 | 前 18%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 84.1 | 偏强 |
| 波动 | 79.0 | 较大 |
| 风险 | 35.8 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 通信 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 15.64% 调整至 15.71%，通信 由 13.03% 至 13.49%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中坚科技、天华新能、洛阳钼业、艾力斯，退出 徐工机械。Q3 再平衡：新进 比亚迪，退出 中坚科技、洛阳钼业、胜宏科技、艾力斯，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 9.16% 升至 13.93%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华友钴业、大族激光、胜宏科技，退出 亿纬锂能、比亚迪，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 有色金属(+4.1pp)；净降配 电子(-3.55pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：AI算力/光模块(-1.8pp)、新能源/电力设备(-1.98pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 7.4% 为全年高点，此后逐步收敛至 5.6%；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 9.51% 逐季回落至年末 7.53%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，由年初 9.51% 逐季回落至年末 7.53%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 9.51% | 8.03% | 9.39% | 7.53% | -1.98 |
| AI算力/光模块 | 7.4% | 4.65% | 6.64% | 5.6% | -1.80 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电力设备 | 15.64% | 18.35% | 22.64% | 15.71% | +0.07 |
| 电子 | 17.48% | 14.56% | 9.16% | 13.93% | -3.55 |
| 通信 | 13.03% | 12.4% | 10.55% | 13.49% | +0.46 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.1% | +4.10 |
| 机械设备 | 3.63% | 0.0% | 0.0% | 3.95% | +0.32 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 3.45% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 3.73% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 7.4% | 4.65% | 6.64% | 5.6% | -1.80 | 持仓占比较高 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 9.51% | 8.03% | 9.39% | 7.53% | -1.98 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 9.51% | 8.03% | 9.39% | 7.53% | -1.98 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中坚科技、天华新能、洛阳钼业、艾力斯；退出：徐工机械
2026-03-31 新进：比亚迪；退出：中坚科技、洛阳钼业、胜宏科技、艾力斯
2026-06-30 新进：华友钴业、大族激光、胜宏科技；退出：亿纬锂能、比亚迪
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中坚科技 | 2.96 | -22.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天华新能 | 4.8 | 7.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 洛阳钼业 | 3.7 | -14.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 艾力斯 | 3.73 | -7.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 徐工机械 | 3.63 | 0.7 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 比亚迪 | 3.45 | -24.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中坚科技 | 2.96 | -22.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 胜宏科技 | 5.69 | -12.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 3.7 | -14.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 艾力斯 | 3.73 | -7.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 大族激光 | 3.95 | -37.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 胜宏科技 | 4.23 | -39.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华友钴业 | 4.1 | -18.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 比亚迪 | 3.45 | -24.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 4.8 | 4.5 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 1/7；退出 规避/错失 5/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。