创金合信竞争优势混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
创金合信竞争优势混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约29.13%，四季平均换手约41.9%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(6.11%)。四季度新进Top10：TCL中环、合盛硅业、海澜之家。2025 年调仓：新进 8 笔（5 盈 / 3 亏）；退出 8 笔（规避 6 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 29.1300% |
| 平均换手 | 41.9000% |
| 持股集中度 | 0.0087 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 2.45% |
| 年化波动率 | 18.06% |
| 最大回撤 | -27.27% |
| 夏普比率 | 0.05 |
| 索提诺比率 | -0.01 |
| 同类排名 | 前 81%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 24.3 | 偏弱 |
| 波动 | 36.4 | 较小 |
| 风险 | 30.5 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 基础化工 与 食品饮料 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 4.9% 调整至 7.21%，食品饮料 由 3.54% 至 5.43%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 食品饮料行业持仓占比从 3.54% 升至 6.48%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 TCL科技、口子窖、玲珑轮胎，退出 TCL中环、圣农发展、深信服。Q3 再平衡：新进 甘源食品、锦江酒店，退出 口子窖、大华股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 TCL中环、合盛硅业、海澜之家，退出 新凤鸣、新宝股份、视源股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 农林牧渔、计算机 等方向；净加仓 社会服务(+2.82pp)、基础化工(+2.31pp)、纺织服饰(+2.5pp)；净降配 农林牧渔(-2.58pp)、家用电器(-3.48pp)、计算机(-5.04pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（3.27%→6.11%）。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+3.42pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.39pp；主要经由 TCL科技、大华股份、深信服、视源股份 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 5.93% 附近；主要经由 TCL中环、TCL科技、视源股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，年初 2.69% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.38%；主要经由 TCL中环 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 2.69% | 3.03% | 3.27% | 6.11% | +3.42 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 基础化工 | 4.9% | 5.48% | 5.37% | 7.21% | +2.31 |
| 食品饮料 | 3.54% | 6.48% | 5.39% | 5.43% | +1.89 |
| 电子 | 3.08% | 5.85% | 6.01% | 3.73% | +0.65 |
| 汽车 | 0.0% | 2.68% | 2.9% | 3.01% | +3.01 |
| 家用电器 | 6.35% | 6.53% | 5.77% | 2.87% | -3.48 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.0% | 2.76% | 2.82% | +2.82 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.5% | +2.50 |
| 电力设备 | 2.69% | 0.0% | 0.0% | 2.38% | -0.31 |
| 农林牧渔 | 2.58% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.58 |
| 计算机 | 5.04% | 3.17% | 0.0% | 0.0% | -5.04 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 8.12% | 9.02% | 6.01% | 3.73% | -4.39 | 明显减仓 | TCL科技、大华股份、深信服、视源股份 |
| 人形机器人/高端制造 | 5.77% | 5.85% | 6.01% | 6.11% | +0.34 | 持仓占比较高 | TCL中环、TCL科技、视源股份 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 2.69% | 0.0% | 0.0% | 2.38% | -0.31 | 辅助配置 | TCL中环 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：TCL科技、口子窖、玲珑轮胎；退出：TCL中环、圣农发展、深信服
2025-09-30 新进：甘源食品、锦江酒店；退出：口子窖、大华股份
2025-12-31 新进：TCL中环、合盛硅业、海澜之家；退出：新凤鸣、新宝股份、视源股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | TCL科技 | 3.03 | -0.46 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 玲珑轮胎 | 2.68 | 4.57 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 口子窖 | 2.88 | -4.05 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | TCL中环 | 2.69 | -13.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 圣农发展 | 2.58 | -4.86 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 深信服 | 2.22 | -12.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 甘源食品 | 2.33 | 4.12 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 锦江酒店 | 2.76 | 9.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 大华股份 | 3.17 | 26.89 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 口子窖 | 2.88 | -4.05 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | TCL中环 | 2.38 | 2.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海澜之家 | 2.5 | 7.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 合盛硅业 | 3.96 | -23.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 新宝股份 | 2.39 | -9.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 视源股份 | 2.74 | -0.43 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 新凤鸣 | 2.43 | 19.83 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 5/3；退出 规避/错失 6/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。