兴全汇吉一年持有混合A

兴全汇吉一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴全汇吉一年持有混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.56%，四季平均换手约56.83%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.66%)、新能源/电力设备(1.03%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：传音控股、巨星科技、福耀玻璃、西高院。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 8 笔（规避 4 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 食品饮料 为核心配置方向，持仓占比由 3.01% 调整至 5.96%。

Q2 末换仓：新进 东航物流、格力电器、泸州老窖、益丰药房，退出 山金国际、紫金矿业。Q3 电力设备行业持仓占比从 0.54% 升至 4.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三星医疗、新天然气，退出 东航物流、格力电器、益丰药房、赤峰黄金，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 传音控股、巨星科技、福耀玻璃、西高院，退出 三星医疗，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属 等方向；净加仓 食品饮料(+2.95pp)、家用电器(+1.66pp)；净降配 电力设备(-2.22pp)、有色金属(-5.01pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0.54%→3.67%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+1.66pp)；相应下降：资源/有色(-3.57pp)、新能源/电力设备(-2.22pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.26% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 传音控股 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.85%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 三星医疗、传音控股、宁德时代、巨星科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 5.01% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 山金国际、紫金矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.22pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三星医疗、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东航物流、格力电器、泸州老窖、益丰药房、美的集团、金地集团；退出：山金国际、紫金矿业

2025-09-30 新进：三星医疗、新天然气；退出：东航物流、格力电器、益丰药房、赤峰黄金、长江电力

2025-12-31 新进：传音控股、巨星科技、福耀玻璃、西高院；退出：三星医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 4/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。