博时恒悦6个月持有混合C
(011528)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
博时恒悦6个月持有混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
博时恒悦6个月持有混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约11.63%，四季平均换手约74.07%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.34%)。四季度新进Top10：吉比特、国泰海通、天山铝业、宝丰能源、山推股份。2025 年调仓：新进 16 笔（8 盈 / 8 亏）；退出 13 笔（规避 4 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 11.6300% |
| 平均换手 | 74.0700% |
| 持股集中度 | 0.0021 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 5.19% |
| 年化波动率 | 6.26% |
| 最大回撤 | -7.63% |
| 夏普比率 | 0.45 |
| 索提诺比率 | 0.56 |
| 同类排名 | 前 41%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 37.3 | 偏弱 |
| 波动 | 13.1 | 较小 |
| 风险 | 85.5 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 3.02% 调整至 6.44%。
Q2 末换仓：新进 兴业银锡、国泰海通、山金国际、巨星科技，退出 宁波银行、徐工机械、承德露露、赤峰黄金。Q3 有色金属行业持仓占比从 3.56% 升至 6.79%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华泰证券、赤峰黄金，退出 国泰海通、巨星科技、广汇能源、杰瑞股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 吉比特、国泰海通、天山铝业、宝丰能源，退出 兴业银锡、华泰证券、赤峰黄金，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备 等方向；净加仓 非银金融(+1.72pp)、有色金属(+3.42pp)；净降配 机械设备(-2.27pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 2.52% 为全年高点，此后逐步收敛至 0.25%；主要经由 巨星科技、徐工机械、杰瑞股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.42pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 兴业银锡、天山铝业、山金国际、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 3.02% | 1.05% | 3.52% | 2.34% | -0.68 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 3.02% | 3.56% | 6.79% | 6.44% | +3.42 |
| 非银金融 | 0.0% | 1.36% | 1.8% | 1.72% | +1.72 |
| 家用电器 | 1.55% | 3.0% | 3.08% | 1.6% | +0.05 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.21% | +1.21 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.18% | +1.18 |
| 机械设备 | 2.52% | 1.5% | 0.0% | 0.25% | -2.27 |
| 食品饮料 | 1.25% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.25 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.94% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 1.11% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.11 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.71% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 2.52% | 1.5% | 0.0% | 0.25% | -2.27 | 明显减仓 | 巨星科技、徐工机械、杰瑞股份 |
| 黄金/有色资源 | 3.02% | 3.56% | 6.79% | 6.44% | +3.42 | 明显加仓 | 兴业银锡、天山铝业、山金国际、紫金矿业、赤峰黄金 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：兴业银锡、国泰海通、山金国际、巨星科技、广汇能源、牧原股份、神农集团；退出：宁波银行、徐工机械、承德露露、赤峰黄金
2025-09-30 新进：华泰证券、赤峰黄金；退出：国泰海通、巨星科技、广汇能源、杰瑞股份、牧原股份、神农集团
2025-12-31 新进：吉比特、国泰海通、天山铝业、宝丰能源、山推股份、巨星科技、模塑科技；退出：兴业银锡、华泰证券、赤峰黄金
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 兴业银锡 | 1.5 | 108.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 山金国际 | 1.01 | 20.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 巨星科技 | 0.76 | 20.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 牧原股份 | 0.94 | 26.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 广汇能源 | 0.71 | -16.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 国泰海通 | 1.36 | -1.51 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 神农集团 | 0.63 | -1.59 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 徐工机械 | 1.12 | -9.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 承德露露 | 1.25 | 7.03 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 宁波银行 | 1.11 | 5.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 赤峰黄金 | 1.6 | 8.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 赤峰黄金 | 1.02 | 5.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华泰证券 | 1.8 | 8.36 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 杰瑞股份 | 0.74 | 59.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 巨星科技 | 0.76 | 20.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 牧原股份 | 0.94 | 26.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 广汇能源 | 0.71 | -16.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 国泰海通 | 1.36 | -1.51 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 神农集团 | 0.63 | -1.59 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山推股份 | 0.62 | -2.92 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 模塑科技 | 0.67 | -18.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 巨星科技 | 0.25 | -12.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天山铝业 | 0.99 | 9.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宝丰能源 | 1.21 | 48.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 国泰海通 | 1.72 | -19.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 吉比特 | 1.18 | -14.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 兴业银锡 | 0.84 | 8.24 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 赤峰黄金 | 1.02 | 5.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华泰证券 | 1.8 | 8.36 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/8；退出 规避/错失 4/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。