前海开源成份精选混合

前海开源成份精选混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

前海开源成份精选混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.36%，四季平均换手约79.1%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.65%)。四季度新进Top10：中国石油、兖矿能源、均胜电子、山金国际、建设银行。2025 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 12 笔（规避 9 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 煤炭 与 有色金属 两条主线展开：煤炭 持仓占比由 5.48% 调整至 9%，有色金属 由 6.79% 至 7.56%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 上海银行、中国石油、杭州银行、江苏银行，退出 中国银行、华电国际、宁波银行、紫金矿业。Q3 再平衡：新进 中信证券、招商蛇口、金地集团，退出 上海银行、中国石油、建设银行、杭州银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 银行行业持仓占比从 4.38% 升至 14.03%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国石油、兖矿能源、均胜电子、山金国际，退出 中信证券、招商蛇口、金地集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业 等方向；净加仓 煤炭(+3.52pp)、石油石化(+3.36pp)；净降配 银行(-4.24pp)、公用事业(-3.69pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→3.65%）。

相应下降：资源/有色(-3.14pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 7.56% 为全年高点；主要经由 山金国际、神火股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：上海银行、中国石油、杭州银行、江苏银行；退出：中国银行、华电国际、宁波银行、紫金矿业

2025-09-30 新进：中信证券、招商蛇口、金地集团；退出：上海银行、中国石油、建设银行、杭州银行、江苏银行

2025-12-31 新进：中国石油、兖矿能源、均胜电子、山金国际、建设银行、杭州银行、神火股份、紫金矿业；退出：中信证券、招商蛇口、金地集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 9/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。