山西证券品质生活混合A

山西证券品质生活混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

山西证券品质生活混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.3%，四季平均换手约71.17%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.92%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 3.92%）。最近一季新进Top10：东山精密、中微公司、中际旭创、兆易创新、光库科技。2026 年调仓：新进 14 笔（4 盈 / 10 亏）；退出 10 笔（规避 6 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 30.18%，通信 由 0% 至 9.86%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 信立泰、海思科、甘李药业、药明康德。Q3 再平衡：新进 泓博医药，退出 信立泰、凯莱英、泽璟制药、海思科，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 30.18%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、中微公司、中际旭创、兆易创新，退出 恒瑞医药、泓博医药，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+9.86pp)、电子(+30.18pp)；净降配 医药生物(-19.89pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3.92%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.92pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.92%（峰值出现在 Q4）；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：信立泰、海思科、甘李药业、药明康德；退出：—

2026-03-31 新进：泓博医药；退出：信立泰、凯莱英、泽璟制药、海思科、甘李药业、百利天恒、艾力斯、贝达药业

2026-06-30 新进：东山精密、中微公司、中际旭创、兆易创新、光库科技、拓荆科技、海光信息、源杰科技、百济神州；退出：恒瑞医药、泓博医药

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/10；退出 规避/错失 6/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。