诺德价值发现一年持有混合

诺德价值发现一年持有混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

诺德价值发现一年持有混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.88%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.0%)、半导体设备/材料(7.0%)、新能源/电力设备(6.78%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 15.0%）。四季度新进Top10：三环集团、中力股份、伊戈尔、天孚通信、新易盛。2025 年调仓：新进 13 笔（8 盈 / 5 亏）；退出 9 笔（规避 6 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 5.52% 调整至 17.15%，通信 由 0% 至 11.11%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 仙乐健康、安克创新、小商品城、恒玄科技，退出 法拉电子、阳光电源。Q3 再平衡：新进 安集科技、阳光电源，退出 三花智控、仙乐健康、安克创新、小商品城，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 11.11%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、中力股份、伊戈尔、天孚通信，退出 德赛西威，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器 等方向；净加仓 通信(+11.11pp)、建筑材料(+3.19pp)、电子(+11.63pp)；净降配 计算机(-4.85pp)、家用电器(-5.31pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→9.32%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+8.0pp)、半导体设备/材料(+7.0pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 17.53% 逐季抬升至年末 35.42%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、国能日新、天孚通信、安集科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 23.93% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、安集科技、法拉电子、胜宏科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 9.32%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：仙乐健康、安克创新、小商品城、恒玄科技、紫金矿业、胜宏科技；退出：法拉电子、阳光电源

2025-09-30 新进：安集科技、阳光电源；退出：三花智控、仙乐健康、安克创新、小商品城、恒玄科技、紫金矿业

2025-12-31 新进：三环集团、中力股份、伊戈尔、天孚通信、新易盛；退出：德赛西威

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/5；退出 规避/错失 6/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。