恒越乐享添利混合C

恒越乐享添利混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

恒越乐享添利混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约10.36%，四季平均换手约76.4%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.49%)、消费/家电/面板(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中信证券、中国太保、中国平安、中国石化、邮储银行。2025 年调仓：新进 19 笔（6 盈 / 13 亏）；退出 17 笔（规避 9 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 有色金属、通信。

Q2 公用事业行业持仓占比从 0% 升至 3.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国人保、中国石油、中国船舶、兴业银行，退出 中国平安、中国电信、中国移动、宁德时代。Q3 再平衡：新进 中远海能、中金黄金、招商轮船、招商银行，退出 中国人保、中国石油、兴业银行、山金国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、中国太保、中国平安、中国石化，退出 中远海能、中金黄金、招商银行、江西铜业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 公用事业(+2.84pp)、非银金融(+2.76pp)；净降配 通信(-1.54pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 1.54% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中国电信、中国移动 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 1.22% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国船舶、宁德时代、航发动力 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.31%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中金黄金、山金国际、江西铜业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.17% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国人保、中国石油、中国船舶、兴业银行、华能水电、建设银行、贵州茅台、长江电力；退出：中国平安、中国电信、中国移动、宁德时代、盐湖股份、美的集团

2025-09-30 新进：中远海能、中金黄金、招商轮船、招商银行、江西铜业、航发动力；退出：中国人保、中国石油、兴业银行、山金国际、建设银行、贵州茅台

2025-12-31 新进：中信证券、中国太保、中国平安、中国石化、邮储银行；退出：中远海能、中金黄金、招商银行、江西铜业、航发动力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/13；退出 规避/错失 9/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。