申万菱信乐同混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
申万菱信乐同混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约55.87%，四季平均换手约53.4%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(6.1%)、AI算力/光模块(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 6.1%）。最近一季新进Top10：中际旭创、冰轮环境。2026 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 9 笔（规避 3 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 55.8700% |
| 平均换手 | 53.4000% |
| 持股集中度 | 0.0402 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 76.33% |
| 年化波动率 | 33.13% |
| 最大回撤 | -30.02% |
| 夏普比率 | 2.14 |
| 索提诺比率 | 3.35 |
| 同类排名 | 前 24%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 89.9 | 偏强 |
| 波动 | 87.1 | 较大 |
| 风险 | 17.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 电子 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 16.57% 调整至 35.01%，电子 由 5.59% 至 25.97%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电子行业持仓占比从 5.59% 升至 29.51%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中微公司、中科飞测、北方华创、华海清科，退出 益方生物、统联精密、金沃股份。Q3 再平衡：新进 圣邦股份、纳芯微，退出 斯迪克、生益科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、冰轮环境，退出 中微公司、中科飞测、北方华创、新易盛，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工、医药生物 等方向；净加仓 电子(+20.38pp)、机械设备(+18.44pp)、通信(+8.87pp)；净降配 基础化工(-9.34pp)、医药生物(-4.31pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→7.07%）。
年末较年初抬升：半导体设备/材料(+6.1pp)。
市场热点与行业配置
黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.1pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 纳芯微 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.1pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 纳芯微 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 7.07% | 12.22% | 6.1% | +6.10 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 4.36% | 4.81% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 机械设备 | 16.57% | 14.93% | 19.39% | 35.01% | +18.44 |
| 电子 | 5.59% | 29.51% | 41.61% | 25.97% | +20.38 |
| 通信 | 0.0% | 4.36% | 4.81% | 8.87% | +8.87 |
| 基础化工 | 9.34% | 3.19% | 0.0% | 0.0% | -9.34 |
| 医药生物 | 4.31% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.31 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 11.43% | 17.03% | 6.1% | +6.10 | 明显加仓 | 纳芯微 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 7.07% | 12.22% | 6.1% | +6.10 | 明显加仓 | 纳芯微 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中微公司、中科飞测、北方华创、华海清科、新易盛、生益科技、精测电子；退出：益方生物、统联精密、金沃股份
2026-03-31 新进：圣邦股份、纳芯微；退出：斯迪克、生益科技
2026-06-30 新进：中际旭创、冰轮环境；退出：中微公司、中科飞测、北方华创、新易盛
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 北方华创 | 7.07 | -2.63 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新易盛 | 4.36 | 2.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 精测电子 | 3.53 | 37.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 生益科技 | 4.99 | -24.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中微公司 | 6.91 | 12.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华海清科 | 6.56 | 15.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中科飞测 | 3.98 | -0.61 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 金沃股份 | 3.87 | 20.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 统联精密 | 5.59 | -11.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 益方生物 | 4.31 | -12.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 圣邦股份 | 7.15 | 112.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 纳芯微 | 5.3 | 94.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 斯迪克 | 3.19 | 36.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 生益科技 | 4.99 | -24.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 冰轮环境 | 6.08 | -30.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 8.87 | -28.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 北方华创 | 6.92 | 97.89 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 新易盛 | 4.81 | 37.07 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中微公司 | 8.32 | 52.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中科飞测 | 6.25 | 182.8 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 3/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。