嘉实全球价值股票(QDII)人民币 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实全球价值股票(QDII)人民币 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约17.55%，四季平均换手约82.07%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.14%)、新能源/电力设备(0.0%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：博通、礼来、谷歌-C。2025 年调仓：新进 4 笔（3 盈 / 1 亏）；退出 4 笔（规避 1 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 17.5500% |
| 平均换手 | 82.0700% |
| 持股集中度 | 0.0047 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 17.60% |
| 年化波动率 | 14.56% |
| 最大回撤 | -13.79% |
| 夏普比率 | 1.04 |
| 索提诺比率 | 1.24 |
| 同类排名 | 前 5%（1243 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 77.7 | 偏强 |
| 波动 | 25.9 | 较小 |
| 风险 | 70.0 | 较大 |
主题簇配置（四季）
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 军工/高端制造 | 1.31% | 0.0% | 2.18% | 2.14% | +0.83 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.44% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.3% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：KongsbergGruppen公共有限公司、SAP公司、宁德时代、招商银行、海德堡材料股份公司、紫金矿业、裕信银行公共有限公司、西门子、西门子能源公司、贵州茅台；退出：GE航空航天、Meta Platforms Inc-A、亚马逊、伯克希尔哈撒韦-B、微软、艾伯维、英伟达、苹果、谷歌-A、谷歌-C
2025-09-30 新进：Applovin Corp-A、GE航空航天、Meta Platforms Inc-A、劳斯莱斯、台积电、微软、腾讯控股、英伟达、苹果、谷歌-A；退出：KongsbergGruppen公共有限公司、SAP公司、宁德时代、招商银行、海德堡材料股份公司、紫金矿业、裕信银行公共有限公司、西门子、西门子能源公司、贵州茅台
2025-12-31 新进：博通、礼来、谷歌-C；退出：Meta Platforms Inc-A、劳斯莱斯、腾讯控股
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 0.44 | 59.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 招商银行 | 0.29 | -12.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 0.61 | 2.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 紫金矿业 | 0.3 | 50.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 西门子能源公司 | 0.81 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海德堡材料股份公司 | 0.43 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | KongsbergGruppen公共有限公司 | 0.56 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | SAP公司 | 0.46 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 西门子 | 0.37 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 裕信银行公共有限公司 | 0.42 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 苹果 | 3.59 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 艾伯维 | 0.95 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 亚马逊 | 1.77 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 伯克希尔哈撒韦-B | 2.47 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | GE航空航天 | 1.31 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 谷歌-C | 0.43 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 谷歌-A | 0.67 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | Meta Platforms Inc-A | 1.53 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 微软 | 2.57 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 英伟达 | 3.61 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 腾讯控股 | 0.83 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 苹果 | 3.17 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | Applovin Corp-A | 1.63 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | GE航空航天 | 2.18 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 谷歌-A | 1.78 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | Meta Platforms Inc-A | 2.0 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 微软 | 3.67 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 英伟达 | 5.31 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 劳斯莱斯 | 1.44 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 台积电 | 1.51 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 宁德时代 | 0.44 | 59.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 招商银行 | 0.29 | -12.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 0.61 | 2.45 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 紫金矿业 | 0.3 | 50.97 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 西门子能源公司 | 0.81 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海德堡材料股份公司 | 0.43 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | KongsbergGruppen公共有限公司 | 0.56 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | SAP公司 | 0.46 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 西门子 | 0.37 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 裕信银行公共有限公司 | 0.42 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 博通 | 1.29 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 谷歌-C | 1.08 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 礼来 | 1.14 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 腾讯控股 | 0.83 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | Meta Platforms Inc-A | 2.0 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 劳斯莱斯 | 1.44 | — | 数据缺失 |
汇总：新进 盈/亏 3/1；退出 规避/错失 1/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。
