太平智行三个月定开混合发起式

太平智行三个月定开混合发起式 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

太平智行三个月定开混合发起式 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.2%，四季平均换手约80.23%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.62%)、AI算力/光模块(2.42%)。四季度新进Top10：万华化学、三花智控、兆易创新、华友钴业、宏桥控股。2025 年调仓：新进 20 笔（12 盈 / 8 亏）；退出 19 笔（规避 8 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 有色金属 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 2.71% 调整至 7.62%，有色金属 由 0% 至 5.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 家用电器行业持仓占比从 0% 升至 7.17%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 万辰集团、宁德时代、捷昌驱动、格力电器，退出 中国移动、传音控股、光环新网、宁波华翔。Q3 再平衡：新进 协创数据、宏创控股、新易盛、新泉股份，退出 万辰集团、兆易创新、捷昌驱动、格力电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、三花智控、兆易创新、华友钴业，退出 协创数据、宏创控股、新泉股份、胜宏科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料 等方向；净加仓 家用电器(+2.36pp)、电力设备(+4.91pp)、汽车(+2.0pp)；净降配 食品饮料(-2.13pp)、电子(-5.28pp)、通信(-3.48pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（2.98%→7.62%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+7.62pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 13.28% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.52%；主要经由 中国移动、传音控股、兆易创新、光环新网 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 13.29% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 传音控股、兆易创新、协创数据、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.55%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业、宏创控股、宏桥控股 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 7.62% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、金盘科技、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：万辰集团、宁德时代、捷昌驱动、格力电器、江淮汽车、海信视像、燕京啤酒、长虹美菱；退出：中国移动、传音控股、光环新网、宁波华翔、新易盛、胜宏科技、金盘科技

2025-09-30 新进：协创数据、宏创控股、新易盛、新泉股份、杰普特、胜宏科技、赛力斯；退出：万辰集团、兆易创新、捷昌驱动、格力电器、海信视像、燕京啤酒、贵州茅台、长虹美菱

2025-12-31 新进：万华化学、三花智控、兆易创新、华友钴业、宏桥控股、阳光电源；退出：协创数据、宏创控股、新泉股份、胜宏科技、赛力斯

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/8；退出 规避/错失 8/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。