嘉实价值创造三年持有期混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实价值创造三年持有期混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.42%，四季平均换手约59.83%。期末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：中国平安、中国重汽、潞安环能。2026 年调仓：新进 9 笔（5 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 7 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 40.4200% |
| 平均换手 | 59.8300% |
| 持股集中度 | 0.0234 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 6.63% |
| 年化波动率 | 19.33% |
| 最大回撤 | -24.21% |
| 夏普比率 | 0.21 |
| 索提诺比率 | 0.31 |
| 同类排名 | 前 70%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 36.3 | 偏弱 |
| 波动 | 40.2 | 中等 |
| 风险 | 39.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 汽车 与 石油石化 两条主线展开：汽车 持仓占比由 0% 调整至 10.45%，石油石化 由 0% 至 7.44%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 九号公司、桐昆股份、浙江鼎力、赤峰黄金，退出 成都银行、海信视像。Q3 再平衡：新进 民生银行，退出 亿联网络、常熟银行、柳工、浙江鼎力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 6.26%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国平安、中国重汽、潞安环能，退出 民生银行、纽威股份、赤峰黄金，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、银行、家用电器 等方向；净加仓 煤炭(+5.73pp)、汽车(+10.45pp)、非银金融(+6.26pp)；净降配 通信(-7.1pp)、银行(-13.31pp)、家用电器(-5.79pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（3.88%→7.82%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.82%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 3.88% | 7.82% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 汽车 | 0.0% | 4.99% | 5.27% | 10.45% | +10.45 |
| 石油石化 | 0.0% | 3.54% | 5.4% | 7.44% | +7.44 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.26% | +6.26 |
| 房地产 | 6.16% | 5.48% | 6.03% | 6.07% | -0.09 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.73% | +5.73 |
| 通信 | 7.1% | 6.26% | 0.0% | 0.0% | -7.10 |
| 银行 | 13.31% | 4.97% | 5.54% | 0.0% | -13.31 |
| 家用电器 | 5.79% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.79 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.88% | 7.82% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 11.02% | 11.35% | 4.64% | 0.0% | -11.02 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 3.88% | 7.82% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：九号公司、桐昆股份、浙江鼎力、赤峰黄金、鲁西化工；退出：成都银行、海信视像
2026-03-31 新进：民生银行；退出：亿联网络、常熟银行、柳工、浙江鼎力、鲁西化工
2026-06-30 新进：中国平安、中国重汽、潞安环能；退出：民生银行、纽威股份、赤峰黄金
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 鲁西化工 | 3.21 | -3.14 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 赤峰黄金 | 3.88 | 38.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 桐昆股份 | 3.54 | 4.88 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 浙江鼎力 | 3.97 | -14.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 九号公司 | 4.99 | -20.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海信视像 | 5.79 | 0.66 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 成都银行 | 5.94 | -6.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 民生银行 | 5.54 | -15.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 柳工 | 5.02 | -21.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 鲁西化工 | 3.21 | -3.14 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 亿联网络 | 6.26 | -8.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 常熟银行 | 4.97 | 1.42 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 浙江鼎力 | 3.97 | -14.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国重汽 | 4.57 | 12.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国平安 | 6.26 | 13.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 潞安环能 | 5.73 | 3.08 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 民生银行 | 5.54 | -15.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 赤峰黄金 | 7.82 | -39.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 纽威股份 | 4.64 | 4.12 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 5/4；退出 规避/错失 7/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。