工银价值成长混合C

工银价值成长混合C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

工银价值成长混合C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.24%，四季平均换手约57.6%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.64%)、半导体设备/材料(4.48%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 11.12%）。最近一季新进Top10：中国巨石、华峰测控。2026 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 11 笔（规避 5 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 机械设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 9.52% 调整至 13.4%，机械设备 由 0% 至 6.97%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 9.52% 升至 18.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三环集团、北方华创、寒武纪、新易盛，退出 华峰测控、天孚通信、宁德时代、胜宏科技。Q3 再平衡：新进 山东黄金、杰普特、长川科技、飞龙股份，退出 三环集团、寒武纪、工业富联、精智达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国巨石、华峰测控，退出 山东黄金，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 机械设备(+6.97pp)、建筑材料(+2.97pp)、通信(+3.88pp)；净降配 电力设备(-3.02pp)、汽车(-2.28pp)、电子(-3.26pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→8.53%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+6.64pp)、半导体设备/材料(+4.48pp)；相应下降：新能源/电力设备(-3.02pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 11.12pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 7.92%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.24% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 3.02% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：三环集团、北方华创、寒武纪、新易盛、精智达、芯源微；退出：华峰测控、天孚通信、宁德时代、胜宏科技

2026-03-31 新进：山东黄金、杰普特、长川科技、飞龙股份；退出：三环集团、寒武纪、工业富联、精智达、芯源微、银轮股份

2026-06-30 新进：中国巨石、华峰测控；退出：山东黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 5/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。