招商安本增利债券A
(014775)公募固收增强型债券型2026 自然年 · 重仓透视
招商安本增利债券A 近一年重仓选股评论
招商安本增利债券A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
招商安本增利债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约5.43%，四季平均换手约82.0%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.49%)、军工/高端制造(0.48%)。最近一季新进Top10：中科曙光、宁德时代、方大炭素、赛轮轮胎。2026 年调仓：新进 22 笔（7 盈 / 15 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 5.4300% |
| 平均换手 | 82.0000% |
| 持股集中度 | 0.0003 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 9.04% |
| 年化波动率 | 6.78% |
| 最大回撤 | -5.68% |
| 夏普比率 | 0.99 |
| 索提诺比率 | 1.56 |
| 同类排名 | 前 16%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 95.7 | 偏强 |
| 波动 | 93.8 | 较大 |
| 风险 | 12.0 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 万华化学、中信证券、中航沈飞、保利发展，退出 世纪华通、东方钽业、卫星化学、晶晨股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中科曙光、宁德时代、方大炭素、赛轮轮胎，退出 中信证券、包钢股份、新华保险、紫光股份，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.12% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.12% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.49% | +0.49 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.56% | 0.48% | +0.48 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 0.45% | 0.67% | +0.67 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 0.64% | 0.57% | +0.57 |
| 计算机 | 0.0% | 0.59% | 0.47% | 0.53% | +0.53 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.49% | +0.49 |
| 电子 | 0.0% | 1.03% | 0.44% | 0.49% | +0.49 |
| 汽车 | 0.0% | 0.49% | 0.0% | 0.49% | +0.49 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.52% | 0.54% | 0.48% | +0.48 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.56% | 0.48% | +0.48 |
| 传媒 | 0.0% | 0.6% | 0.52% | 0.48% | +0.48 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.49% | 0.44% | +0.44 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.74% | 1.28% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.0% | 1.22% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.58% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0.49% | +0.49 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0.49% | +0.49 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：万华化学、中信证券、中航沈飞、保利发展、分众传媒、包钢股份、永辉超市、紫光股份；退出：世纪华通、东方钽业、卫星化学、晶晨股份、海康威视、盛达资源、立中集团、迈瑞医疗
2026-06-30 新进：中科曙光、宁德时代、方大炭素、赛轮轮胎；退出：中信证券、包钢股份、新华保险、紫光股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 盛达资源 | 0.68 | 25.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东方钽业 | 0.54 | 34.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海康威视 | 0.59 | 1.94 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 世纪华通 | 0.6 | -6.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 卫星化学 | 0.52 | 56.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 立中集团 | 0.49 | -12.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 迈瑞医疗 | 0.58 | -13.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新华保险 | 0.74 | -11.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 景旺电子 | 0.52 | -22.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 晶晨股份 | 0.51 | -9.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 紫光股份 | 0.47 | 15.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 分众传媒 | 0.52 | -26.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 包钢股份 | 0.45 | -11.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中信证券 | 0.8 | 19.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 保利发展 | 0.49 | -20.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 万华化学 | 0.54 | -13.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中航沈飞 | 0.56 | -16.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 永辉超市 | 0.64 | -24.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 盛达资源 | 0.68 | 25.32 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 东方钽业 | 0.54 | 34.33 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海康威视 | 0.59 | 1.94 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 世纪华通 | 0.6 | -6.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 卫星化学 | 0.52 | 56.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 立中集团 | 0.49 | -12.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 迈瑞医疗 | 0.58 | -13.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 晶晨股份 | 0.51 | -9.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 0.49 | -0.55 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 方大炭素 | 0.67 | -18.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 赛轮轮胎 | 0.49 | 20.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中科曙光 | 0.53 | -14.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 紫光股份 | 0.47 | 15.9 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 包钢股份 | 0.45 | -11.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中信证券 | 0.8 | 19.51 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 新华保险 | 0.48 | -3.04 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 7/15；退出 规避/错失 6/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。