摩根智慧互联股票C

摩根智慧互联股票C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根智慧互联股票C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.93%，四季平均换手约58.33%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.23%)、新能源/电力设备(5.25%)、半导体设备/材料(2.95%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比9.41%→Q4 12.18%）。四季度新进Top10：北方华创、紫金矿业。2025 年调仓：新进 13 笔（8 盈 / 5 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 有色金属 两条主线展开：通信 持仓占比由 8.81% 调整至 18.59%，有色金属 由 0% 至 10.57%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、安克创新、安集科技、立讯精密，退出 华丰科技、寒武纪、恒玄科技、瑞芯微。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 11.79%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、亿纬锂能、宁德时代、寒武纪，退出 中国移动、兆易创新、安克创新、海光信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 北方华创、紫金矿业，退出 亿纬锂能、思特威，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工 等方向；净加仓 通信(+9.78pp)、有色金属(+10.57pp)、电力设备(+2.53pp)；净降配 电子(-1.58pp)、国防军工(-2.73pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.8%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+5.25pp)、半导体设备/材料(+2.95pp)、资源/有色(+2.9pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 8.2pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东山精密、中国移动、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.78pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、亿纬锂能、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 10.57%（峰值出现在 Q4）；主要经由 洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.53pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、禾望电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、安克创新、安集科技、立讯精密、豪威集团；退出：华丰科技、寒武纪、恒玄科技、瑞芯微、禾望电气

2025-09-30 新进：东山精密、亿纬锂能、宁德时代、寒武纪、思特威、洛阳钼业；退出：中国移动、兆易创新、安克创新、海光信息、立讯精密、豪威集团

2025-12-31 新进：北方华创、紫金矿业；退出：亿纬锂能、思特威

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/5；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。