汇添富品质价值混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
汇添富品质价值混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.54%，四季平均换手约58.4%。最近一季新进Top10：京沪高铁、福耀玻璃。2026 年调仓：新进 8 笔（3 盈 / 5 亏）；退出 9 笔（规避 8 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 34.5400% |
| 平均换手 | 58.4000% |
| 持股集中度 | 0.0270 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 10.60% |
| 年化波动率 | 12.13% |
| 最大回撤 | -10.52% |
| 夏普比率 | 0.67 |
| 索提诺比率 | 0.93 |
| 同类排名 | 前 41%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 44.1 | 中等 |
| 波动 | 18.4 | 较小 |
| 风险 | 81.3 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 传媒 与 非银金融 两条主线展开：传媒 持仓占比由 9.63% 调整至 9.72%，非银金融 由 10.04% 至 9.72%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 世纪华通、五粮液、传音控股、南山铝业，退出 ST华通、宝新能源。Q3 再平衡：新进 华能蒙电，退出 五粮液、传音控股、兴蓉环境、思源电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 交通运输行业持仓占比从 0% 升至 4.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 京沪高铁、福耀玻璃，退出 华能蒙电、南山铝业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、环保 等方向；净加仓 交通运输(+4.55pp)、汽车(+4.22pp)；净降配 电力设备(-6.03pp)、环保(-5.9pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 传媒 | 9.63% | 9.08% | 9.98% | 9.72% | +0.09 |
| 非银金融 | 10.04% | 9.03% | 10.16% | 9.72% | -0.32 |
| 公用事业 | 6.75% | 6.76% | 10.16% | 5.86% | -0.89 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.55% | +4.55 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.22% | +4.22 |
| 电力设备 | 6.03% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.03 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 环保 | 5.9% | 3.55% | 0.0% | 0.0% | -5.90 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.33% | 3.69% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：世纪华通、五粮液、传音控股、南山铝业、福耀玻璃、长江电力；退出：ST华通、宝新能源
2026-03-31 新进：华能蒙电；退出：五粮液、传音控股、兴蓉环境、思源电气、福耀玻璃、长江电力
2026-06-30 新进：京沪高铁、福耀玻璃；退出：华能蒙电、南山铝业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 五粮液 | 0.0 | -2.52 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 南山铝业 | 3.33 | 13.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 福耀玻璃 | 0.0 | -12.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 长江电力 | 0.0 | -0.55 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 传音控股 | 0.0 | -17.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 宝新能源 | 5.11 | -9.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华能蒙电 | 1.85 | -8.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 兴蓉环境 | 3.55 | -4.88 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 五粮液 | 0.0 | -2.52 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 思源电气 | 0.0 | 30.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 福耀玻璃 | 0.0 | -12.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 长江电力 | 0.0 | -0.55 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 传音控股 | 0.0 | -17.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 福耀玻璃 | 4.22 | 11.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 京沪高铁 | 4.55 | 12.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 南山铝业 | 3.69 | -34.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 华能蒙电 | 1.85 | -8.2 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/5；退出 规避/错失 8/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。