易方达国企主题混合A

易方达国企主题混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达国企主题混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.64%，四季平均换手约73.27%。年末主题配置集中在：资源/有色(5.09%)、半导体设备/材料(3.64%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：东山精密、中材科技、中科飞测、云铝股份、佰维存储。2025 年调仓：新进 17 笔（8 盈 / 9 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 10.3% 调整至 30.53%，有色金属 由 6.7% 至 10.54%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国核电、潍柴动力、神火股份、航天电器，退出 法拉电子。Q3 再平衡：新进 ST华通、寒武纪、巨化股份、招商轮船，退出 中国核电、北方华创、潍柴动力、神火股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 11.34% 升至 30.53%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、中材科技、中科飞测、云铝股份，退出 ST华通、宁波银行、招商轮船、赛轮轮胎，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、公用事业、汽车 等方向；净加仓 基础化工(+8.9pp)、有色金属(+3.84pp)、电子(+20.23pp)；净降配 银行(-5.15pp)、公用事业(-6.75pp)、汽车(-3.28pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→5.09%）。

相应下降：资源/有色(-1.61pp)、半导体设备/材料(-2.94pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 30.53% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中科飞测、佰维存储、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 30.53% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中科飞测、佰维存储、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，年末 10.54% 为全年高点（年初 6.7%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、神火股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国核电、潍柴动力、神火股份、航天电器、贵州茅台；退出：法拉电子

2025-09-30 新进：ST华通、寒武纪、巨化股份、招商轮船、深南电路；退出：中国核电、北方华创、潍柴动力、神火股份、紫金矿业、航天电器、贵州茅台、长江电力

2025-12-31 新进：东山精密、中材科技、中科飞测、云铝股份、佰维存储、北方华创、紫金矿业；退出：ST华通、宁波银行、招商轮船、赛轮轮胎

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/9；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。