万家先进制造混合发起式C

万家先进制造混合发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

万家先进制造混合发起式C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约50.84%，四季平均换手约59.2%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(7.85%)。四季度新进Top10：中航沈飞、天秦装备、晶品特装、海兰信、航亚科技。2025 年调仓：新进 13 笔（4 盈 / 9 亏）；退出 12 笔（规避 4 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 有色金属 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 26.56% 调整至 42.61%，有色金属 由 3.96% 至 7.43%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 佛山照明、润邦股份、航天智造、西部材料，退出 东方电缆、海力风电、金天钛业。Q3 再平衡：新进 海力风电、金天钛业、集智股份、麦加芯彩，退出 中国船舶、中船防务、润邦股份、航天智造，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 27.47% 升至 42.61%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中航沈飞、天秦装备、晶品特装、海兰信，退出 佛山照明、海力风电、西部材料、集智股份，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 有色金属(+3.47pp)、国防军工(+16.05pp)；净降配 电力设备(-10.32pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→7.85%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+7.85pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 49.61% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电缆、中国动力、中国海防、中国船舶 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.47pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 西部材料、金天钛业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 17.32% 为全年高点，此后逐步收敛至 7%；主要经由 东方电缆、中国动力、海力风电 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：佛山照明、润邦股份、航天智造、西部材料；退出：东方电缆、海力风电、金天钛业

2025-09-30 新进：海力风电、金天钛业、集智股份、麦加芯彩；退出：中国船舶、中船防务、润邦股份、航天智造

2025-12-31 新进：中航沈飞、天秦装备、晶品特装、海兰信、航亚科技；退出：佛山照明、海力风电、西部材料、集智股份、麦加芯彩

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/9；退出 规避/错失 4/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。