中航恒宇港股通价值优选混合发起C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
中航恒宇港股通价值优选混合发起C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约55.5%，四季平均换手约41.9%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.46%)。四季度新进Top10：中国人寿、中联重科、潍柴动力。2025 年调仓效果缺少足够行情样本，暂无法评价进出质量。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 55.5000% |
| 平均换手 | 41.9000% |
| 持股集中度 | 0.0323 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 12.23% |
| 年化波动率 | 26.20% |
| 最大回撤 | -18.59% |
| 夏普比率 | 0.37 |
| 索提诺比率 | 0.48 |
| 同类排名 | 前 42%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 60.1 | 偏强 |
| 波动 | 73.0 | 较大 |
| 风险 | 62.6 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 非银金融 与 房地产 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 19.24% 调整至 20.01%，房地产 由 5.56% 至 6.04%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国人寿、美团-W，退出 中国太保、建滔积层板。Q3 再平衡：新进 中国民航信息网络、中广核矿业、快手-W，退出 中国人寿、潍柴动力、美团-W，兼有获利兑现与方向试探。Q4 汽车行业持仓占比从 0% 升至 5.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国人寿、中联重科、潍柴动力，退出 中国民航信息网络、快手-W、金山软件，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电子、计算机 等方向；净加仓 机械设备(+4.24pp)、有色金属(+4.46pp)；净降配 电子(-5.34pp)、计算机(-8.94pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→4.13%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+4.46pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 18.83% 逐季回落至年末 4.56%；主要经由 中兴通讯、中国民航信息网络、建滔积层板、金山软件 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 5.34% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.24%；主要经由 中联重科、建滔积层板 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.46%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中广核矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 4.13% | 4.46% | +4.46 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 非银金融 | 19.24% | 17.76% | 14.9% | 20.01% | +0.77 |
| 房地产 | 5.56% | 6.18% | 5.21% | 6.04% | +0.48 |
| 医药生物 | 6.03% | 5.86% | 4.89% | 5.72% | -0.31 |
| 汽车 | 5.37% | 4.99% | 0.0% | 5.44% | +0.07 |
| 商贸零售 | 5.31% | 4.5% | 6.06% | 5.4% | +0.09 |
| 通信 | 4.55% | 4.43% | 5.41% | 4.56% | +0.01 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 4.13% | 4.46% | +4.46 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.24% | +4.24 |
| 社会服务 | 0.0% | 4.21% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 4.27% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 5.34% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.34 |
| 计算机 | 8.94% | 5.43% | 7.56% | 0.0% | -8.94 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 18.83% | 9.86% | 12.97% | 4.56% | -14.27 | 明显减仓 | 中兴通讯、中国民航信息网络、建滔积层板、金山软件 |
| 人形机器人/高端制造 | 5.34% | 0.0% | 0.0% | 4.24% | -1.10 | 辅助配置 | 中联重科、建滔积层板 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 4.13% | 4.46% | +4.46 | 明显加仓 | 中广核矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中国人寿、美团-W；退出：中国太保、建滔积层板
2025-09-30 新进：中国民航信息网络、中广核矿业、快手-W；退出：中国人寿、潍柴动力、美团-W
2025-12-31 新进：中国人寿、中联重科、潍柴动力；退出：中国民航信息网络、快手-W、金山软件
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国人寿 | 3.76 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 美团-W | 4.21 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 建滔积层板 | 5.34 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国太保 | 6.58 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中国民航信息网络 | 3.72 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 快手-W | 4.27 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中广核矿业 | 4.13 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 潍柴动力 | 4.99 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国人寿 | 3.76 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 美团-W | 4.21 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中联重科 | 4.24 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 潍柴动力 | 5.44 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国人寿 | 5.03 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国民航信息网络 | 3.72 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 快手-W | 4.27 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 金山软件 | 3.84 | — | 数据缺失 |
汇总：新进 盈/亏 0/0；退出 规避/错失 0/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。