富国天惠成长混合(LOF)D 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
富国天惠成长混合(LOF)D 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约38.2%，四季平均换手约36.2%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.17%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：中国平安、中际旭创、泽璟制药、滨江集团。2026 年调仓：新进 7 笔（4 盈 / 3 亏）；退出 7 笔（规避 7 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 38.2000% |
| 平均换手 | 36.2000% |
| 持股集中度 | 0.0181 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 21.65% |
| 年化波动率 | 18.08% |
| 最大回撤 | -15.09% |
| 夏普比率 | 1.06 |
| 索提诺比率 | 1.29 |
| 同类排名 | 前 32%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 59.3 | 中等 |
| 波动 | 34.4 | 较小 |
| 风险 | 72.6 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 电子 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 6.9% 调整至 8.5%，电子 由 4.68% 至 8.06%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 徐工机械、紫金矿业，退出 滨江集团、立讯精密。Q3 再平衡：新进 广钢气体，退出 中创智领，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 4.26% 升至 8.06%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国平安、中际旭创、泽璟制药、滨江集团，退出 徐工机械、瑞丰新材、紫金矿业、贵州茅台，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 食品饮料、基础化工 等方向；净加仓 电子(+3.38pp)、电力设备(+1.7pp)、机械设备(+1.6pp)；净降配 食品饮料(-5.05pp)、基础化工(-2.18pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→2.52%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.7pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年持仓占比较高，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.7pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.52%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
新能源分化：全年持仓占比较高，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.7pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 4.47% | 4.88% | 6.48% | 6.17% | +1.70 |
| 资源/有色 | 0.0% | 2.52% | 2.48% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 机械设备 | 6.9% | 9.82% | 9.18% | 8.5% | +1.60 |
| 电子 | 4.68% | 2.18% | 4.26% | 8.06% | +3.38 |
| 银行 | 5.44% | 6.22% | 7.68% | 7.52% | +2.08 |
| 电力设备 | 4.47% | 4.88% | 6.48% | 6.17% | +1.70 |
| 汽车 | 3.55% | 3.68% | 2.64% | 3.76% | +0.21 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.61% | +3.61 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.54% | +2.54 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.96% | +1.96 |
| 房地产 | 2.58% | 0.0% | 0.0% | 1.93% | -0.65 |
| 有色金属 | 0.0% | 2.52% | 2.48% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 5.05% | 4.88% | 2.05% | 0.0% | -5.05 |
| 基础化工 | 2.18% | 2.5% | 2.45% | 0.0% | -2.18 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 4.47% | 4.88% | 6.48% | 6.17% | +1.70 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 2.52% | 2.48% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 4.47% | 4.88% | 6.48% | 6.17% | +1.70 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：徐工机械、紫金矿业；退出：滨江集团、立讯精密
2026-03-31 新进：广钢气体；退出：中创智领
2026-06-30 新进：中国平安、中际旭创、泽璟制药、滨江集团；退出：徐工机械、瑞丰新材、紫金矿业、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 徐工机械 | 2.04 | -12.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 2.52 | -5.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 滨江集团 | 2.58 | -19.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 立讯精密 | 2.66 | -12.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 广钢气体 | 2.36 | 134.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中创智领 | 2.82 | -16.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 滨江集团 | 1.93 | 17.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 3.61 | -28.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国平安 | 1.96 | 13.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 泽璟制药 | 2.54 | 12.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 徐工机械 | 2.54 | -19.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 瑞丰新材 | 2.45 | -42.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 2.05 | -18.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 紫金矿业 | 2.48 | -23.17 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/3；退出 规避/错失 7/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。