国泰合利6个月持有混合A

一、投资风格总览

在 程瑶（023232）担任 国泰合利6个月持有混合A 基金经理期间（2025-03-14 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 7.275%，持股集中度 均值约 0.0006，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 86.7333%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 13.5%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2025-06-30：制造业 8.69%；金融业 5.42%；租赁和商务服务业 0.67%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 7.1%；金融业 3.16%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 1.32%。
• 2026-03-31：制造业 5.34%；金融业 3.72%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 1.14%。
从 2025-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（8.69%） 变为 制造业（5.34%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 工商银行（601398）占净值 1.51%，较上季 加仓。
• 长江电力（600900）占净值 1.13%，较上季 加仓。
• 农业银行（601288）占净值 1.04%，较上季 仓位不变。
• 招商银行（600036）占净值 0.87%，较上季 仓位不变。
• 阳光电源（300274）占净值 0.43%，较上季 新进。
• 马钢股份（600808）占净值 0.41%，较上季 仓位不变。
• 英科医疗（300677）占净值 0.37%，较上季 新进。
• 华鲁恒升（600426）占净值 0.34%，较上季 仓位不变。
• 英科再生（688087）占净值 0.31%，较上季 仓位不变。
• 新凤鸣（603225）占净值 0.3%，较上季 仓位不变。
上述十只占净值合计 6.71%，持股集中度 为 0.0006。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：88.9%、82.4%、88.9%。
对应新进入前十大个股数量：8、7、8 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 工商银行（601398）加仓，占净值 1.51%（2026-03-31）。
• 长江电力（600900）加仓，占净值 1.13%（2026-03-31）。
• 阳光电源（300274）新进，占净值 0.43%（2026-03-31）。
• 英科医疗（300677）新进，占净值 0.37%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0006，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2025-03-14 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 7.25%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。