国投瑞银瑞源灵活配置混合A
(121010)权益主动型公募混合型2021 自然年 · 重仓透视
国投瑞银瑞源灵活配置混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
国投瑞银瑞源灵活配置混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.43%，四季平均换手约82.1%。四季度新进Top10：中国神华、中直股份、南山铝业、天康生物、桃李面包。2021 年调仓：新进 21 笔（8 盈 / 13 亏）；退出 21 笔（规避 11 / 错失 10）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 26.4300% |
| 平均换手 | 82.1000% |
| 持股集中度 | 0.0074 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 房地产 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.97%。
Q2 末换仓：新进 兖矿能源、华域汽车、山鹰国际、得邦照明，退出 兖州煤业、北部湾港、工商银行、永兴材料。Q3 房地产行业持仓占比从 0% 升至 5.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万科A、华能国际、平安银行、建设银行，退出 中国神华、兖矿能源、山鹰国际、得邦照明，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国神华、中直股份、南山铝业、天康生物，退出 万科A、华域汽车、华能国际、平安银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 交通运输、银行 等方向；净加仓 农林牧渔(+2.3pp)、国防军工(+1.94pp)、房地产(+4.97pp)；净降配 交通运输(-4.75pp)、医药生物(-2.82pp)、汽车(-3.38pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 5.73% | 4.97% | +4.97 |
| 煤炭 | 5.84% | 8.99% | 2.74% | 3.01% | -2.83 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 2.98% | 0.0% | 2.3% | +2.30 |
| 医药生物 | 4.86% | 2.5% | 3.09% | 2.04% | -2.82 |
| 汽车 | 5.37% | 6.03% | 3.26% | 1.99% | -3.38 |
| 家用电器 | 0.0% | 2.67% | 0.0% | 1.98% | +1.98 |
| 食品饮料 | 2.69% | 0.0% | 0.0% | 1.98% | -0.71 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.94% | +1.94 |
| 有色金属 | 2.58% | 0.0% | 0.0% | 1.88% | -0.70 |
| 轻工制造 | 0.0% | 4.81% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 4.75% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.75 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 4.7% | 0.0% | +0.00 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 2.34% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 2.02% | 0.0% | 5.66% | 0.0% | -2.02 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：兖矿能源、华域汽车、山鹰国际、得邦照明、生物股份、裕同科技、陕西煤业；退出：兖州煤业、北部湾港、工商银行、永兴材料、深圳机场、玲珑轮胎、贵州茅台
2021-09-30 新进：万科A、华能国际、平安银行、建设银行、新城控股、甬金股份、长江电力；退出：中国神华、兖矿能源、山鹰国际、得邦照明、生物股份、裕同科技、赛轮轮胎
2021-12-31 新进：中国神华、中直股份、南山铝业、天康生物、桃李面包、江铃汽车、老板电器、金地集团；退出：万科A、华域汽车、华能国际、平安银行、建设银行、甬金股份、长江电力、陕西煤业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 裕同科技 | 2.48 | 0.64 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 生物股份 | 2.98 | -14.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 山鹰国际 | 2.33 | -0.87 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 华域汽车 | 2.32 | -13.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 陕西煤业 | 2.22 | 24.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 得邦照明 | 2.67 | -1.84 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 深圳机场 | 2.03 | -12.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 北部湾港 | 2.72 | -21.85 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 永兴材料 | 2.58 | 27.89 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 2.69 | 2.37 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 工商银行 | 2.02 | -6.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 玲珑轮胎 | 2.4 | -6.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 平安银行 | 3.38 | -8.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 万科A | 3.32 | -7.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 华能国际 | 2.22 | 17.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 长江电力 | 2.48 | 3.18 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 新城控股 | 2.41 | -21.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 建设银行 | 2.28 | -1.84 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 甬金股份 | 2.34 | 40.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 裕同科技 | 2.48 | 0.64 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 兖矿能源 | 3.25 | 88.74 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 生物股份 | 2.98 | -14.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 山鹰国际 | 2.33 | -0.87 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 赛轮轮胎 | 3.71 | 14.71 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国神华 | 3.52 | 16.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 得邦照明 | 2.67 | -1.84 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 江铃汽车 | 1.99 | -15.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 天康生物 | 2.3 | 13.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 老板电器 | 1.98 | -18.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中直股份 | 1.94 | -36.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 南山铝业 | 1.88 | -13.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 金地集团 | 3.05 | 10.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中国神华 | 3.01 | 32.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 桃李面包 | 1.98 | -29.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 平安银行 | 3.38 | -8.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 万科A | 3.32 | -7.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 华能国际 | 2.22 | 17.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 华域汽车 | 3.26 | 24.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 长江电力 | 2.48 | 3.18 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 陕西煤业 | 2.74 | -17.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 建设银行 | 2.28 | -1.84 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 甬金股份 | 2.34 | 40.1 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/13；退出 规避/错失 11/10。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。