招商瑞利灵活配置混合(LOF)A

招商瑞利灵活配置混合(LOF)A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

招商瑞利灵活配置混合(LOF)A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.09%，四季平均换手约64.57%。期末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：中国平安、博源化工。2026 年调仓：新进 10 笔（6 盈 / 4 亏）；退出 12 笔（规避 9 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 非银金融 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 8.62% 调整至 14.67%，非银金融 由 0% 至 7.95%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中金黄金、博源化工、赤峰黄金、鲁西化工，退出 传音控股。Q3 再平衡：新进 中信证券、中国中免、索通发展、鸿路钢构，退出 上海家化、中金黄金、分众传媒、华峰化学，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 8.29% 升至 14.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国平安、博源化工，退出 中国中免、海澜之家、鸿路钢构，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 纺织服饰、农林牧渔、美容护理 等方向；净加仓 基础化工(+6.05pp)、非银金融(+7.95pp)；净降配 纺织服饰(-4.2pp)、农林牧渔(-3.45pp)、美容护理(-4.28pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→7.06%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 7.06%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中金黄金、博源化工、赤峰黄金、鲁西化工；退出：传音控股

2026-03-31 新进：中信证券、中国中免、索通发展、鸿路钢构；退出：上海家化、中金黄金、分众传媒、华峰化学、博源化工、海大集团、赤峰黄金、鲁西化工

2026-06-30 新进：中国平安、博源化工；退出：中国中免、海澜之家、鸿路钢构

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/4；退出 规避/错失 9/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。