万家创业板2年定期开放混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
万家创业板2年定期开放混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约85.73%，四季平均换手约40.5%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：广立微。2025 年调仓：新进 8 笔（5 盈 / 3 亏）；退出 8 笔（规避 4 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 85.7300% |
| 平均换手 | 40.5000% |
| 持股集中度 | 0.0737 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -6.32% |
| 年化波动率 | 32.71% |
| 最大回撤 | -42.15% |
| 夏普比率 | -0.26 |
| 索提诺比率 | -0.39 |
| 同类排名 | 前 98%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 6.8 | 偏弱 |
| 波动 | 90.1 | 较大 |
| 风险 | 0.7 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 计算机 与 电子 两条主线展开：计算机 持仓占比由 17.6% 调整至 59.18%，电子 由 17.52% 至 24.71%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 全志科技、绿联科技、赛意信息，退出 信测标准、华大基因、华测检测。Q3 计算机行业持仓占比从 27.48% 升至 49.78%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 北京君正、华大九天、汉得信息、迪普科技，退出 卓胜微、开立医疗、怡合达、汇川技术，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 广立微，退出 绿联科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、医药生物、社会服务 等方向；净加仓 电子(+7.19pp)、计算机(+41.58pp)；净降配 机械设备(-16.97pp)、医药生物(-17.92pp)、社会服务(-16.41pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-8.81pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 48.77pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 全志科技、北京君正、华大九天、卓胜微 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 9.78pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 全志科技、北京君正、卓胜微、圣邦股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 8.81% | 8.53% | 0.0% | 0.0% | -8.81 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 计算机 | 17.6% | 27.48% | 49.78% | 59.18% | +41.58 |
| 电子 | 17.52% | 34.07% | 34.98% | 24.71% | +7.19 |
| 机械设备 | 16.97% | 17.97% | 0.0% | 0.0% | -16.97 |
| 医药生物 | 17.92% | 8.34% | 0.0% | 0.0% | -17.92 |
| 社会服务 | 16.41% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -16.41 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 35.12% | 61.55% | 84.76% | 83.89% | +48.77 | 明显加仓 | 全志科技、北京君正、华大九天、卓胜微、圣邦股份、广立微 |
| 人形机器人/高端制造 | 34.49% | 52.04% | 34.98% | 24.71% | -9.78 | 明显减仓 | 全志科技、北京君正、卓胜微、圣邦股份、怡合达、汇川技术 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：全志科技、绿联科技、赛意信息；退出：信测标准、华大基因、华测检测
2025-09-30 新进：北京君正、华大九天、汉得信息、迪普科技；退出：卓胜微、开立医疗、怡合达、汇川技术
2025-12-31 新进：广立微；退出：绿联科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 全志科技 | 8.52 | 30.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 赛意信息 | 9.17 | 1.51 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 绿联科技 | 8.49 | 24.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 华测检测 | 8.32 | -9.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 华大基因 | 8.51 | -5.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 信测标准 | 8.09 | -41.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 汉得信息 | 7.77 | 0.64 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 北京君正 | 9.0 | 19.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 迪普科技 | 7.94 | -3.49 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华大九天 | 8.7 | -15.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 汇川技术 | 8.53 | 29.81 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 开立医疗 | 8.34 | 15.68 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 卓胜微 | 8.25 | 16.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 怡合达 | 9.44 | 39.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 广立微 | 8.53 | -8.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 绿联科技 | 8.23 | -8.19 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/3；退出 规避/错失 4/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。