宏利市值优选混合A

宏利市值优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

宏利市值优选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.77%，四季平均换手约58.33%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.27%)。四季度新进Top10：国泰海通、神火股份。2025 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 石油石化 与 非银金融 两条主线展开：石油石化 持仓占比由 5.5% 调整至 6.93%，非银金融 由 5.21% 至 6.51%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 农业银行、华能国际、南京银行、招商银行，退出 中国铝业、中国银行、中金黄金、云铝股份。Q3 石油石化行业持仓占比从 3.87% 升至 10.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国石化、中国石油、兴业银行、山金国际，退出 农业银行、华能国际、南京银行、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 国泰海通、神火股份，退出 中国石化、山金国际，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+3.1pp)、医药生物(+3.06pp)；净降配 银行(-5.32pp)、有色金属(-16.37pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

相应下降：资源/有色(-8.35pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.1pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.1pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 25.94% 为全年高点，此后逐步收敛至 9.57%；主要经由 中国铝业、中金黄金、云铝股份、山金国际 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：农业银行、华能国际、南京银行、招商银行、浦发银行、药明康德；退出：中国铝业、中国银行、中金黄金、云铝股份、交通银行、神火股份

2025-09-30 新进：中国石化、中国石油、兴业银行、山金国际、立讯精密；退出：农业银行、华能国际、南京银行、招商银行、浦发银行

2025-12-31 新进：国泰海通、神火股份；退出：中国石化、山金国际

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 7/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。