兴全轻资产混合(LOF)

兴全轻资产混合(LOF) 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴全轻资产混合(LOF) 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.82%，四季平均换手约77.47%。年末主题配置集中在：资源/有色(7.98%)、新能源/电力设备(6.06%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中国太保、中国平安、中金黄金、宁德时代、洛阳钼业。2025 年调仓：新进 19 笔（11 盈 / 8 亏）；退出 19 笔（规避 9 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 非银金融 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 10.14% 调整至 10.91%，非银金融 由 0% 至 7.58%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 8.21%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国巨石、中国移动、中航沈飞、宁德时代，退出 中科创达、伯特利、德赛西威、比亚迪。Q3 再平衡：新进 三环集团、亿纬锂能、兆易创新、华友钴业，退出 中国巨石、中国移动、中航沈飞、宁德时代，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国太保、中国平安、中金黄金、宁德时代，退出 三环集团、亿纬锂能、兆易创新、北方华创，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、汽车 等方向；净加仓 电力设备(+6.06pp)、非银金融(+7.58pp)、基础化工(+4.03pp)；净降配 计算机(-6.15pp)、汽车(-7.82pp)、电子(-17.11pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→7.98%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+6.06pp)；相应下降：半导体设备/材料(-7.81pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 31.22% 逐季回落至年末 7.96%；主要经由 三环集团、中国移动、中科创达、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 11.05pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、中航沈飞、亿纬锂能、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 10.91% 为全年高点；主要经由 中金黄金、华友钴业、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 6.06pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国巨石、中国移动、中航沈飞、宁德时代、歌尔股份、睿创微纳；退出：中科创达、伯特利、德赛西威、比亚迪、洛阳钼业、鹏鼎控股

2025-09-30 新进：三环集团、亿纬锂能、兆易创新、华友钴业、华鲁恒升、禾盛新材、翱捷科技；退出：中国巨石、中国移动、中航沈飞、宁德时代、歌尔股份、睿创微纳、紫金矿业

2025-12-31 新进：中国太保、中国平安、中金黄金、宁德时代、洛阳钼业、紫金矿业；退出：三环集团、亿纬锂能、兆易创新、北方华创、华友钴业、翱捷科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/8；退出 规避/错失 9/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。