国联安优选行业混合

国联安优选行业混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国联安优选行业混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.67%，四季平均换手约69.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(15.3%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.41%→Q4 15.3%）。四季度新进Top10：仕佳光子、欧陆通、长芯博创、鼎泰高科。2025 年调仓：新进 17 笔（14 盈 / 3 亏）；退出 17 笔（规避 12 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 机械设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 2.79% 调整至 29.61%，机械设备 由 2.75% 至 13.53%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 2.79% 升至 20.68%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、仕佳光子、新大陆、新易盛，退出 兆威机电、寒武纪、恒玄科技、海光信息。Q3 再平衡：新进 天孚通信、工业富联、源杰科技、英维克，退出 仕佳光子、新大陆、景旺电子、芯源微，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 仕佳光子、欧陆通、长芯博创、鼎泰高科，退出 天孚通信、工业富联、沪电股份、生益电子，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 机械设备(+10.78pp)、通信(+26.82pp)；净降配 电子(-5.9pp)、电力设备(-1.68pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（9.51%→15.3%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+10.89pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 20.92pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、仕佳光子、天孚通信、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.2pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 兆威机电、寒武纪、工业富联、恒玄科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 7.24% 为全年高点，此后逐步收敛至 5.56%；主要经由 兆威机电、欧陆通、麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、仕佳光子、新大陆、新易盛、景旺电子、沪电股份、生益电子、生益科技、芯源微；退出：兆威机电、寒武纪、恒玄科技、海光信息、润泽科技、瑞芯微、英维克、蓝思科技、麦格米特

2025-09-30 新进：天孚通信、工业富联、源杰科技、英维克；退出：仕佳光子、新大陆、景旺电子、芯源微

2025-12-31 新进：仕佳光子、欧陆通、长芯博创、鼎泰高科；退出：天孚通信、工业富联、沪电股份、生益电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/3；退出 规避/错失 12/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。