天治研究驱动混合A

天治研究驱动混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

天治研究驱动混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.7%，四季平均换手约59.77%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国铁建、格力电器。2018 年调仓：新进 14 笔（6 盈 / 8 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 非银金融 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 19.79%，非银金融 由 0% 至 7.23%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 上海机场、海螺水泥、美的集团、长江电力，退出 大华股份、碧水源、金风科技、铁汉生态。Q3 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 20.45%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中兴通讯、中国平安、伊利股份、招商银行，退出 中国银行、交通银行、农业银行、工商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国铁建、格力电器，退出 中兴通讯、伊利股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 环保、电力设备、计算机 等方向；净加仓 家用电器(+3.97pp)、建筑材料(+7.03pp)、交通运输(+6.99pp)；净降配 银行(-5.86pp)、环保(-2.88pp)、电力设备(-2.47pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→2.87%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：上海机场、海螺水泥、美的集团、长江电力；退出：大华股份、碧水源、金风科技、铁汉生态

2018-09-30 新进：中兴通讯、中国平安、伊利股份、招商银行、智飞生物、海天味业、涪陵榨菜、贵州茅台；退出：中国银行、交通银行、农业银行、工商银行、建设银行、恒瑞医药、美的集团、长江电力

2018-12-31 新进：中国铁建、格力电器；退出：中兴通讯、伊利股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/8；退出 规避/错失 7/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。