光大新增长混合A
(360006)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
光大新增长混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
光大新增长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.27%，四季平均换手约45.53%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.65%)、资源/有色(3.6%)、半导体设备/材料(3.4%)。四季度新进Top10：云铝股份、盛屯矿业。2025 年调仓：新进 9 笔（3 盈 / 6 亏）；退出 9 笔（规避 5 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 33.2700% |
| 平均换手 | 45.5300% |
| 持股集中度 | 0.0117 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 7.33% |
| 年化波动率 | 22.60% |
| 最大回撤 | -24.53% |
| 夏普比率 | 0.20 |
| 索提诺比率 | 0.24 |
| 同类排名 | 前 70%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 45.7 | 中等 |
| 波动 | 59.4 | 中等 |
| 风险 | 41.5 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 有色金属 与 汽车 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 7.16%，汽车 由 3.35% 至 6.25%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中信证券、紫金矿业、顺丰控股，退出 亿纬锂能、旺能环境、深南电路。Q3 再平衡：新进 中芯国际、浙江荣泰、石头科技、震裕科技，退出 中信证券、浪潮信息、英搏尔、顺丰控股，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 2.85% 升至 7.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 云铝股份、盛屯矿业，退出 石头科技、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、环保 等方向；净加仓 汽车(+2.9pp)、有色金属(+7.16pp)；净降配 机械设备(-3.69pp)、计算机(-3.54pp)、环保(-3.53pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→3.49%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.4pp)、资源/有色(+3.6pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.54pp)、新能源/电力设备(-2.19pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 6.77% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.4%；主要经由 中芯国际、浪潮信息、深南电路 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 21.95% 为全年高点，此后逐步收敛至 17.27%；主要经由 东睦股份、中芯国际、亿纬锂能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.16%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、盛屯矿业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：配置占比相对稳定，年初 6.64% 为全年高点，此后逐步收敛至 5.48%；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、震裕科技 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 7.84% | 6.06% | 5.62% | 5.65% | -2.19 |
| 资源/有色 | 0.0% | 2.37% | 2.85% | 3.6% | +3.60 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 3.49% | 3.4% | +3.40 |
| AI算力/光模块 | 3.54% | 2.84% | 0.0% | 0.0% | -3.54 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 12.08% | 10.96% | 8.38% | 8.39% | -3.69 |
| 有色金属 | 0.0% | 2.37% | 2.85% | 7.16% | +7.16 |
| 汽车 | 3.35% | 2.65% | 5.67% | 6.25% | +2.90 |
| 电力设备 | 6.64% | 2.56% | 5.47% | 5.48% | -1.16 |
| 电子 | 3.23% | 0.0% | 3.49% | 3.4% | +0.17 |
| 基础化工 | 3.67% | 3.39% | 4.24% | 2.83% | -0.84 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 3.21% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 2.57% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 0.0% | 2.88% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 3.54% | 2.84% | 0.0% | 0.0% | -3.54 |
| 环保 | 3.53% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.53 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 6.77% | 2.84% | 3.49% | 3.4% | -3.37 | 明显减仓 | 中芯国际、浪潮信息、深南电路 |
| 人形机器人/高端制造 | 21.95% | 13.52% | 17.34% | 17.27% | -4.68 | 明显减仓 | 东睦股份、中芯国际、亿纬锂能、宁德时代、宗申动力、汇川技术 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 2.37% | 2.85% | 7.16% | +7.16 | 明显加仓 | 云铝股份、盛屯矿业、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 6.64% | 2.56% | 5.47% | 5.48% | -1.16 | 持仓占比较高 | 亿纬锂能、宁德时代、震裕科技 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中信证券、紫金矿业、顺丰控股；退出：亿纬锂能、旺能环境、深南电路
2025-09-30 新进：中芯国际、浙江荣泰、石头科技、震裕科技；退出：中信证券、浪潮信息、英搏尔、顺丰控股
2025-12-31 新进：云铝股份、盛屯矿业；退出：石头科技、紫金矿业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 顺丰控股 | 2.88 | -17.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中信证券 | 2.57 | 8.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 紫金矿业 | 2.37 | 50.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 旺能环境 | 3.53 | -9.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 深南电路 | 3.23 | -14.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 2.81 | -2.76 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 震裕科技 | 2.74 | -10.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 浙江荣泰 | 5.67 | 2.74 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 石头科技 | 3.21 | -27.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中芯国际 | 3.49 | -12.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 浪潮信息 | 2.84 | 46.27 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 顺丰控股 | 2.88 | -17.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 英搏尔 | 2.65 | 10.88 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中信证券 | 2.57 | 8.25 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 云铝股份 | 3.56 | -5.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 盛屯矿业 | 3.6 | -16.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 紫金矿业 | 2.85 | 17.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 石头科技 | 3.21 | -27.51 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/6；退出 规避/错失 5/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。