摩根行业轮动混合A

摩根行业轮动混合A 2011年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根行业轮动混合A 2011年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.18%，四季平均换手约63.07%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(3.37%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国太保、中国平安、中国神华、伊利股份、招商地产。2011 年调仓：新进 14 笔（10 盈 / 4 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 食品饮料 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 3.75% 调整至 4.53%，食品饮料 由 0% 至 4.51%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 万科A、中国神华、五粮液、美的电器，退出 中国太保、丰乐种业、北京银行、大有能源。Q3 再平衡：新进 东阿阿胶、天士力、阳泉煤业、青岛啤酒，退出 万科A、中国平安、中国神华、美的电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 4.53%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国太保、中国平安、中国神华、伊利股份，退出 上海家化、东阿阿胶、五粮液、天士力，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔、美容护理 等方向；净加仓 食品饮料(+4.51pp)；净降配 农林牧渔(-2.09pp)、美容护理(-4.8pp)、国防军工(-2.85pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

相应下降：军工/高端制造(-2.85pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2011-03-31 新进：—；退出：—

2011-06-30 新进：万科A、中国神华、五粮液、美的电器；退出：中国太保、丰乐种业、北京银行、大有能源

2011-09-30 新进：东阿阿胶、天士力、阳泉煤业、青岛啤酒；退出：万科A、中国平安、中国神华、美的电器

2011-12-31 新进：中国太保、中国平安、中国神华、伊利股份、招商地产、泸州老窖；退出：上海家化、东阿阿胶、五粮液、天士力、阳泉煤业、青岛啤酒

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/4；退出 规避/错失 9/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。