摩根行业轮动混合A
(377530)公募权益主动型混合型2012 自然年 · 重仓透视
摩根行业轮动混合A 2012年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根行业轮动混合A 2012年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.26%，四季平均换手约73.97%。四季度新进Top10：七匹狼、中国太保、兴业银行、国药股份、康美药业。2012 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 12 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 26.2600% |
| 平均换手 | 73.9700% |
| 持股集中度 | 0.0075 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 5.13% 调整至 6.51%。
Q2 末换仓：新进 万科A、中国中免、中国电建、大华股份，退出 五粮液、伊利股份、泸州老窖、金龙汽车。Q3 再平衡：新进 五粮液、华润双鹤、国电南瑞、国电电力，退出 万科A、中国中免、中国电建、仁和药业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 银行行业持仓占比从 0% 升至 5.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 七匹狼、中国太保、兴业银行、国药股份，退出 中国平安、五粮液、华润双鹤、国电电力，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 纺织服饰(+1.97pp)、电子(+2.5pp)、电力设备(+3.83pp)；净降配 食品饮料(-8.37pp)、银行(-2.37pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 5.13% | 5.47% | 2.05% | 6.51% | +1.38 |
| 银行 | 7.95% | 5.69% | 0.0% | 5.58% | -2.37 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 4.16% | 3.83% | +3.83 |
| 非银金融 | 2.74% | 4.08% | 2.77% | 2.7% | -0.04 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 3.57% | 2.5% | +2.50 |
| 汽车 | 2.42% | 0.0% | 2.39% | 2.47% | +0.05 |
| 食品饮料 | 10.61% | 2.01% | 4.5% | 2.24% | -8.37 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.97% | +1.97 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 1.84% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.0% | 1.71% | 2.01% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 1.74% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 房地产 | 0.0% | 2.09% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 2.32% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2012-03-31 新进：—；退出：—
2012-06-30 新进：万科A、中国中免、中国电建、大华股份；退出：五粮液、伊利股份、泸州老窖、金龙汽车
2012-09-30 新进：五粮液、华润双鹤、国电南瑞、国电电力、长信科技、长城汽车、长盈精密；退出：万科A、中国中免、中国电建、仁和药业、兴业银行、康美药业、浦发银行
2012-12-31 新进：七匹狼、中国太保、兴业银行、国药股份、康美药业、泸州老窖、浦发银行；退出：中国平安、五粮液、华润双鹤、国电电力、大华股份、贵州茅台、长盈精密
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 万科A | 2.09 | -5.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 大华股份 | 1.71 | 33.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 中国电建 | 2.32 | -28.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 中国中免 | 1.74 | 0.32 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 2.88 | 8.24 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 五粮液 | 3.04 | -0.24 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 金龙汽车 | 2.42 | -12.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 伊利股份 | 2.33 | -6.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 五粮液 | 2.8 | -16.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 长信科技 | 1.89 | 2.7 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 长盈精密 | 1.68 | -6.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 华润双鹤 | 2.05 | -0.57 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 国电南瑞 | 4.16 | -9.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 国电电力 | 1.84 | 9.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 长城汽车 | 2.39 | 35.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 万科A | 2.09 | -5.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 仁和药业 | 2.15 | -27.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 浦发银行 | 3.62 | -9.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 康美药业 | 3.32 | 2.59 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 兴业银行 | 2.07 | -7.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 中国电建 | 2.32 | -28.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 中国中免 | 1.74 | 0.32 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 泸州老窖 | 2.24 | -27.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 七匹狼 | 1.97 | -18.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 浦发银行 | 2.96 | 2.12 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 国药股份 | 2.54 | 23.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 康美药业 | 3.97 | 33.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 兴业银行 | 2.62 | 3.65 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 中国太保 | 2.7 | -18.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 五粮液 | 2.8 | -16.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 大华股份 | 2.01 | 13.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 长盈精密 | 1.68 | -6.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 华润双鹤 | 2.05 | -0.57 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 1.7 | -14.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 国电电力 | 1.84 | 9.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 中国平安 | 2.77 | 7.99 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 12/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。