广州红棉安心回报年年盈X118

一、投资风格总览

在 许文波（400003）担任 广州红棉安心回报年年盈X118 基金经理期间（2018-08-13 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：高换手、制造+科技导向、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 37.6837%，持股集中度 均值约 0.0147，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 69.5286%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 86.0%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 62.61%；建筑业 4.72%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 4.51%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：制造业 57.32%；金融业 10.75%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 7.94%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 73.69%；采矿业 8.43%；农、林、牧、渔业 3.71%。
• 2026-03-31：制造业 79.9%；采矿业 8.72%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 1.47%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（57.69%） 变为 制造业（79.9%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 新和成（002001）占净值 5.8%，较上季 减仓。
• 拓荆科技（688072）占净值 4.81%，较上季 减仓。
• 金风科技（002202）占净值 4.56%，较上季 减仓。
• 中国铝业（601600）占净值 4.32%，较上季 减仓。
• 万华化学（600309）占净值 4.3%，较上季 加仓。
• 厦门钨业（600549）占净值 3.61%，较上季 减仓。
• 运达股份（300772）占净值 3.51%，较上季 新进。
• 豪迈科技（002595）占净值 3.17%，较上季 仓位不变。
• 中国石油（601857）占净值 3.17%，较上季 仓位不变。
• 贵州茅台（600519）占净值 3.14%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 40.39%，持股集中度 为 0.017。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：75.0%、66.7%、75.0%、66.7%、100.0%、57.1%、46.2%。
对应新进入前十大个股数量：6、5、6、5、10、4、3 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 新和成（002001）减仓，占净值 5.8%（2026-03-31）。
• 拓荆科技（688072）减仓，占净值 4.81%（2026-03-31）。
• 金风科技（002202）减仓，占净值 4.56%（2026-03-31）。
• 中国铝业（601600）减仓，占净值 4.32%（2026-03-31）。
• 万华化学（600309）加仓，占净值 4.3%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.0147，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2018-08-13 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 87.95%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。