国富深化价值混合A

国富深化价值混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国富深化价值混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.56%，四季平均换手约79.33%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.81%)、新能源/电力设备(2.43%)。四季度新进Top10：中矿资源、中际旭创、华新建材、工业富联、应流股份。2025 年调仓：新进 20 笔（10 盈 / 10 亏）；退出 20 笔（规避 14 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 4.8% 调整至 5.29%，电力设备 由 2.41% 至 4.56%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 凯莱英、恒瑞医药、民生银行、江苏银行，退出 中国重汽、山西汾酒、山金国际、贵州茅台。Q3 电力设备行业持仓占比从 3.13% 升至 10.22%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中金黄金、亿纬锂能、新宙邦、汉得信息，退出 东鹏饮料、凯莱英、安克创新、恒瑞医药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中矿资源、中际旭创、华新建材、工业富联，退出 中金黄金、亿纬锂能、宁德时代、新宙邦，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、食品饮料、汽车 等方向；净加仓 通信(+4.23pp)、电力设备(+2.15pp)、建筑材料(+2.16pp)；净降配 银行(-2.24pp)、食品饮料(-6.39pp)、汽车(-2.17pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（2.24%→7.89%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 8.07%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、安克创新、工业富联、汉得信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.02pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、安克创新、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.89%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中矿资源、中金黄金、山金国际、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.15pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、思源电气、新宙邦 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：凯莱英、恒瑞医药、民生银行、江苏银行、沃尔核材；退出：中国重汽、山西汾酒、山金国际、贵州茅台、鹏鼎控股

2025-09-30 新进：中金黄金、亿纬锂能、新宙邦、汉得信息、海油工程、立讯精密、阳光电源；退出：东鹏饮料、凯莱英、安克创新、恒瑞医药、民生银行、江苏银行、浦发银行

2025-12-31 新进：中矿资源、中际旭创、华新建材、工业富联、应流股份、思源电气、杰瑞股份、雅化集团；退出：中金黄金、亿纬锂能、宁德时代、新宙邦、汉得信息、沃尔核材、海油工程、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/10；退出 规避/错失 14/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。